风险收益分析教材.ppt

湖北经济学院金融学院财务估价基础:第二节风险收益分析《公司金融》基础篇:第二章湖北经济学院金融学院本节主题在市场经济条件下,风险无处不在,如何在合理地预测、分析和控制风险的基础上获取更高的收益,是公司对其金融活动进行管理的重要任务之一。湖北经济学院金融学院本节内容总汇风险概述收益计量方法概述风险计量的一般原理资产组合的风险计量风险与收益的模型分析湖北经济学院金融学院一、风险概述一、风险的概念二、风险的类别三、风险管理湖北经济学院金融学院定义:指在一定条件下和一定时期内人们在生产、生活或对某一事项做出决策的过程中,未来结果的不确定性。实务中,对风险和不确定性不作区分,把风险理解为可测定概率的不确定性;财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性,而且多数情况下,风险被定义为出现财务损失的可能性;理解:风险存在具有客观性;风险发生具有不确定性;风险大小具有相对性;风险具有可变性。(一)风险的概念湖北经济学院金融学院风险的组成要素风险是由风险因素、风险事故和损失三者构成的。风险因素是指引起或增加风险事故机会或扩大损失的原因和条件,是风险事故发生的潜在原因。据风险性质,风险因素可以分为物质风险因素、道德风险因素、心理风险因素。风险事故是指造成生命、财产损害的外在的和直接的原因。风险是与损失相关的状态。损失是指非故意的、非预期的和非计划的经济价值的减少。湖北经济学院金融学院按风险的性质分类分为纯粹风险、投机风险和收益风险。按损失的原因分为自然风险、社会风险、技术风险、政治风险及法律风险。从风险可控程度的角度来看,风险可以分为可控风险和不可控风险。以公司或其发行的有价证券为投资对象时风险分为公司特有风险(或非系统风险)和市场风险(也叫系统风险)。返回(二)风险的类别湖北经济学院金融学院纯粹风险、投机风险和收益风险纯粹风险:是指只有损失可能而无获利机会的风险。投机风险:是指既可能造成损害,也可能产生收益的风险,其所致结果损失、无损失和盈利。收益风险:是指只会产生收益而不会导致损失的风险。例如接受教育。湖北经济学院金融学院自然风险、社会风险、技术风险、政治风险及法律风险自然风险:由于自然现象或物理现象所导致的风险。社会风险:由于个人行为反常或不可预测的团体不当行为所致的损害风险。经济风险:由于有关因素变动或估计错误而导致产量减少或价格涨跌的风险。技术风险:伴随着科技发展发生的风险。政治风险:由于政局变化、政策改变,及种族宗教冲突、战争等引起社会动荡而造成的风险。法律风险:由于颁布新法律等导致经济损失的风险。湖北经济学院金融学院公司特有风险和市场风险公司特有风险,也叫非市场风险,非系统风险。指企业由于自身经营及融资状况对投资人形成的风险,是发生于个别公司的风险(如新产品开发失败而导致的风险)。该类风险可通过投资组合分散掉,因此又叫可分散风险。分为两类:经营风险指公司生产经营的不确定性带来的风险,也叫商业风险。财务风险是指由于举债而给公司财务带来的不确定性,又称为筹资风险。市场风险,也叫系统性风险,是针对整个市场的,对所有公司都会产生影响的因素所引起的风险,如利率风险、通胀风险、政治动荡风险、战争风险等。该类风险无法通过投资组合分散掉,因此也叫不可分散风险。