我国上市公司财务风险预警系统研究.pdf

河海大学
硕士学位论文
我国上市公司财务风险预警系统研究
姓名:尚永珍
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:童纪新
20050301
摘要每个企业都不可避免的面临着财务风险,随着我国市场经济的发展,企业出现破产及陷入其他财务困境现象的频率也越来越高,尤其是上市公司,一旦陷入财务危机将造成各个方面的影响,带来比较严重的后果。因而对上市公司财务风险进行检测和预警对本文首先对财务风险的内涵及特征进行了阐述,并论述了财务风险管理的作用及必要性。其次本文认为上市公司的财务风险预警系统从内容上应包括定性分析、定量分析、实时监控三个系统。定性分析可以运用定性评分模式通过定性指标体系分析得以完成,定量分析应选择适当的模型及相应的指标来进行,实时监控采用和企业现金流量密切相关的指标来判定,企业应将三者结合起来做出判断。最后本文采用实证研究的方法,以上市公司是否被特别处理作为陷入财务危机的标志,以流动负债比率、总资产周转率、资产净利率为判别指标,利用我国上市公司近几年的数据资料,采用逻辑回归分析方法构造了我国制造业上市公司财务风险的预警模型。关键词:财务风险预警系统多元逻辑回归企业的生存和发展具有重要的作用。河海大学硕士学位论文
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塑堡查茎堡主堂堡堡苎——⑾纸鹆髁啃畔⒗嗄P蚽现金流量信息的财务困境预测模型基于理财学的一个基在市场经济中,对于每一个经营者和公司来说,风险无处不在、无时不在,上市公司自不例外。上市公司是证券市场的基石,其经营业绩和财务状况的好坏将直接影响证券市场的建设和发展。被、的上市公司,不仅给投资者带来巨大的损失,同时,也给公司以后生产经营带来巨大压力。事实上,企业陷入财务危机是一个渐进过程,企业的财务危机不但有先兆,而且是可预测的。于是,建立一套有效的财务危机预警模型,在公司陷入财务危机以前,提前给市场主体的各方予以警示变得迫切。同时,随着证券市场的日益规范化,信息披露的标准化,根据这些信息构建出合理的预警模型也变得可能。建立一套有效的财务危机预警模型,获得这些财务状况出现严重恶化的上市公司的预警信号,能使借贷者避免贷款的高风险、投资者避免或减少投资损失、审计师避免因未能对企业恶化的财务状况发表正确的审计意见而导致的法律诉讼、公司的经营者可以根据这些信号及早采取相应的措施,改善公司的经营状况及财务状况。同时,对国家证目前,我国有关上市公司财务风险预警系统方面的研究还不是很完善,滞后于我国证券市场的发展。与此相对照的是,在国外,与发达的资本市场相应的财务预警模型研究早已引起足够重视,并取得一定的成果。根据所选预损淞克眯畔⒌牟煌延械牟莆穹缦赵ぞP涂苫治#⒉莆裰副晷畔⒗,;使用一些常规的财务指标,如负债比率、流动比率等作为解释变量建立财务困境的预测模型。尽管财务指标广泛应用于财务困境预测模型,但在如何选择财务指标以及是否存在最佳的财务指标来预测财务困境发生概率的问题上学术界却一直存在分歧。【指出被选的指标的相对独立性能提高模型本原理:公司的价值应当等于预期的现金流量净现值。显然,在公司没有足够的现金支付到期债务,而且又没有其他途径获得资金时,公司可能遭遇破产。因此采用现金流量券监管部门监控上市公司质量和减少证券市场风险也有着重要的现实意义。的预测能力。
⑹谐∈找媛市畔⒗嗄P汀鞘褂檬谐∈找媛市畔⒔胁莆窭Ь吃指标建立模型的学者认为,过去和现在的现金流量应能很好的反映公司价值和破产概测研究的先驱。他发现在有效的资本市场里,股票收益率也如同财务指标一样可以预测破产,但时间略滞后。】和难芯勘砻鳎撇镜墓善痹谄产前至少三年内存在负的市场收益率。蚐岢隽艘桓龌于市场收益率方差的破产预测模型。他们发现在正式破产公告日之前的昴冢撇司股票的市场收益率方差较之于一般公司存在差异。在接近破产公告日时,破产公司的股票的市场收益率方差有变大的倾向。根据具体的方法来划分