银行业---招商银行.ppt

银行业分析招商银行投资价值分析内容概要宏观经济形势与政策------行业分析----------------个股分析(招商银行)-----宏观经济与政策分析2007年国际经济总体特点2008年国际经济形势前瞻2008年国内经济形势前瞻宏观经济政策变化对我国银行业影响2007年国际经济总体特点2007年世界经济高位回落 2007年,,但仍处于快速增长期。一、美国经济减速受利率不断提高的影响,,银行体系流动性出现不足现象,对投资和消费产生了负面影响美国经济进一步呈现下降趋势。国际经济形势分析二、欧、日经济稳步增长虽然次级债风险也波及到了欧盟、日本等其他国家和地区但欧洲、日本的经济与美国经济出现脱节现象。经济增长没有受到美国经济减慢的严重影响。三、新兴市场经济体保持强劲增长势头新兴市场经济体已经成为世界经济增长的重要火车头。今年,中国、印度和俄罗斯三国贡献了全球经济增长率的一半。其中仅中国一个经济体的贡献率就高达25%。2008世界经济的总体特点一句话,2008年世界经济增长稳中趋缓具体表现在以下方面:一、世界经济发展有利因素大于不利因素首先,支撑世界经济快速增长的基础性条件没有变化。其次,各国的宏观调控手段日趋成熟。能够根据经济形势的变化而积极进行调整有益于世界经济的长期稳定发展。再次,次级债危机的爆发使经济运行中的潜在风险加大但不会严重危及世界经济。2008世界经济的总体特点二、国际金融市场基本稳定美联储降息缩小了欧元、、日元对美元汇价持续上扬连续创出新高。世界经济保持较快发展为各国股市、债市的平稳增长奠定了坚实的基础。三、商品市场稳中趋升 2008年,国际初级产品供求基本平衡总体价格不会大幅上升。由于美元会小幅贬值,以美元计价的石油和大宗商品的价格会出现相应上涨会拉动国际初级产品价格稳中趋升。世界经济环境的变化对我国的影响我国来说,是机遇与挑战并存,机遇大于挑战。,促进我国经济结构调整。国际初级产品价格的变化格局有助于减轻我国物价上涨压力增大我国改革资源性产品价格的空间。国际上中性偏松的货币政策压缩了我国利用从紧的货币政策调控宏观经济的空间。2008年中国经济形势投资增速将有所回落为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,2008年中央加大宏观调控力度,实行从紧的货币政策,抑制当前投资过快增长的发展态势。2008年,投资增速将有所放缓,但不会大幅下降。消费增速可望再创新高预计2008年在通货膨胀压力较大、国家实施从紧货币政策情况下,人民银行仍有可能继续提高存款基准利率,这将会进一步提高居民储蓄倾向,影响到消费需求的快速增长。2008年中国经济形势贸易顺差将继续扩大预计2008年,在国家已经采取或将进一步实施的外贸调控政策作用下,外贸顺差持续扩大趋势仍然不改,顺差总额将达3200亿美元以上。物价指数将回落通胀压力仍大预计2008年,面临的通货膨胀压力仍然很大,物价形势比较严峻,存在着由结构性增长转变为明显通货膨胀的危险。2008年CPI将呈先扬后抑走势,%左右。企业盈利快速增长,但增速回落预计2008年,在我国宏观经济整体持续快速增长的带动下,企业盈利还将继续快速增长,但增幅可能小幅回落,保持在30%左右。