证煌蹲恃Ч善狈治 图文.doc

证煌蹲恃Ч善狈治_图文河北钢铁(000709)分析所属地区河北每股收益(-04-16每股净资产(((%((%(11年第1季2011年第一季度利润不分配不转增净利润增长率(%-,营业收入排名2位ICB行业钢铁ICB行业市值排名12位,营业收入排名2位一、基本分析:公司简介1994年6月,唐山钢铁(集团公司作为独家发起人,以定向募集方式设立本公司,1996年1月,发起人更名为唐山钢铁集团有限责任公司。公司地处河北省唐山市路北区,是我国重要的建筑钢材和矿用钢材生产基地,本公司钢铁综合生产能力达210万吨,生产100多个品种360多种规格的钢材产品,在国内外市场享有良好的声誉,约有40%的产品实物质量达到国际水平,主要产品均为部、省优产品,其中高线盘条、矿用U型钢和螺纹钢筋被评为中国名牌产品。公司产品以内销为主,在国内覆盖华北、华东、华南、华中和西北等主要市场,其中华北和华东占60%以上。外销分布在亚洲、北美和欧洲23个国家和地区。公司具有外贸经营进出口权。河北钢铁是我国上市公司中产销量最大之一,是国内建筑用钢绝对产量最大的上市公司,建筑用钢在京津地区占有约70%市场份额,在建筑用钢产能利用率超过100%及旺季来临时,公司利润对建筑用钢价格变化业绩敏感性最大。铁矿与钢铁主业资产注入预期成为公司股价最大的催化剂。河北钢铁换股吸收成立时曾承诺:自2010年起1年内将舞钢、宣钢注入上市公司,3年内将邯宝、唐钢不锈等钢铁主业资产注入上市。邯宝增发已经获批,根据我们前期调研所得,,开始进入收获期。增发承购后舞钢、宣钢注入步伐将加快,从避免同业竞争角度及资本市场接受意愿看,将集团铁矿与钢铁主业资产搭配注入可能性很大。河北钢铁集团目前掌握50多亿t铁矿,其中27亿t已取得采矿权,至“十二五”末的2015年年产铁精粉3500万t,河北钢铁上市公司自给率超过40%。钒钛“十二五”规划即将出台成为公司产销收入及盈利增长的重要一极。河北钢铁整体上市后协同效应进一步发挥,将大幅提升公司业绩。中国钢铁景气逐步入景气,河北淘汰落后钢铁产能加速推进,在提高产业集中度同时,将令河北钢铁区域垄断优势加强,盈利能力大幅提高。估值与投资建议:不考虑邯宝注入及铁矿和舞钢、宣钢注入,我们预计2011、、,鉴于公司吸收合并后所做的钢铁主业资产及铁矿注入的预期,我们给予公司“强烈推荐-a”的投资评级,目标价9~10元,、行业分析: 钢价年后上涨预期落空,市场囤积了大量年前资源,期货从春节后开始快速下跌,现货也不同程度跟跌。不过,3月以来份市场一直处于去库存化状态,贸易商、下游订货均比较谨慎。市场刚性需求使得厂商大多能保证正常出货,但是订单较去年同期相去甚远,客户采购的活跃程度和积极性均有明显减弱的趋势。国内经济在抑制通胀和房地产调控双重压力下艰难增长,上半年是政策密集出台的时期,货币政策的紧缩使得资金流十分的紧张,融资成本急剧升高。受此综合影响,代理商和贸易商纷纷采取去库存化,以此来降低资金风险率,以防由