银行基础货币的决定与利率决定.doc

--------------------校验:_____________--------------------日期:_____________银行基础货币的决定与利率决定第四节  基础货币的决定二、中央银行控制基础货币的主要方式:公开市场业务和贴现贷款  1、公开市场业务:指中央银行在公开市场上买卖国债或其他政权的业务。例:假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券,那么基础货币的变化情况如何呢?  通过前面对中央银行资产负债表的分析,可以一眼看出中央银行若买入1000元的证券,基础货币也会增加相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分析:     从上述几种情形中可以看到,中央银行无论采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券,都会使基础货币增加相应的金额;反之同样成立。因此、中央银行可以通过在公开市场上买卖证券来影响基础货币的数量。  2、贴现贷款   贴现贷款增加1000元时,基础货币也同样增加1000元。T形账户表示为:     反之、中央银行若收回先前发放的贴现贷款,也会引起基础货币的减少;因此、中央银行还可以通过调整贴现贷款来影响基础货币。三、影响中央银行控制基础货币的主要因素:1、银行的贴现贷款需求。   首先、在银行的贴现贷款需求萎缩时,中央银行尽管可以通过降低贴现率来刺激这种需求,但是由于整个社会对经济前景悲观,所以中央银行可能出现有钱无处贷放的现象。   其次、当银行面临资金困难时,作为“最后贷款人”的中央银行又很难坐视不救。因为它必须维护整个金融体系的稳定。 2、政府预算赤字 弥补财政赤字的方式: 1)增加税收;     2)发行债券,向公众融资; 3)发行货币。   首先、政府如果只依靠增加税收的方式来弥补赤字,基础货币即不会增加也不会减少。   其次、政府可以向公众放行国债、这也不会对基础货币产生直接的影响。但是、如果债券的发行影响到了利率水平、从而使得中央银行必须干预时,财政赤字就会影响到基础货币。      第三种方式就是增发货币,也就是债务的货币化。这种方式会带来基础货币的增加。  3、中央银行稳定汇率的目标  中央银行的稳定汇率目标也可能与控制基础货币的目标相互冲突。  不一致的三位一体:   资本自由流动、汇率固定、灵活的货币政策。     《货币银行学》327页。    除上面提到的三方面因素外,还有一些因素也会影响到中央银行对基础货币的控制。例如:在途资金、财政部存款等。    第十章要点回顾    重点:  第十章作业题: 教材《货币银行学》331页 1、2、3、5、10、11、12、15题。  第11章  货币需求货币需求的两种研究角度:一种是假定货币仅仅是作为一种交易媒介而存在的,从而讨论要完成一定的交易量,需要多少货币来支撑的问题。例如:马克思的货币必要量公式和费雪的交易方程式。     另一种是从微观的个人出发,把货币视为一种资产。说明:我们讲的货币需求,是指在财富总量给定的条件下,在财富总额中有多少愿意以货币的形式来持有。一、传统货币数量论两种形式:现金交易数量说和现金余额数量说1、交易数量说交易方程式: M——一定时期内流通中货币的平均量;  P—— 适当选定的一个价格平均数; T—— 适当选定的一个数量指标; PT—— 该时期内商品或劳务交易的总价值。                   货币数量论的两个基本假定:   首先、货币流动速度在一定时间内是比较稳定的。随着时间的推移变化缓慢,在一段时间内可视为一个相对固定的常数。货币数量论观点认为:名义国民收入完全取决于货币供应量。    其次、假定实际国民收入Y在短期内也将保持不变。因而得出另一个重要的观点:货币的数量会与价格成同比例变化。                              货币数量论的不足之处:    货币不仅仅是一种交易媒介,人们持有它还可能是作为一种财富的组成形式。要是从后者出发,就不应该将货币流通速度视为一个稳定的量,换言之、货币流通速度未必是常数。 2、现金余额数量论    该理论将货币视为一种资产,它讨论的是在财富总额给定的前提下人们愿意持有货币的数量。影响人们货币需求的因素:首先是个人的财富总额。其次是持有货币的机会成本,也就是货币以外的各种资产的收益。最后是货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期。   尽管考虑到了多种影响因素,但他们认为影响货币需求的最主要因素是财富总额,并认为货币需求同财富名义值成比例,财富又同国民收入成比例。所以有:                                 所以只要假定K是常数,那么在现金交易数量说中得出的关于货币和收入之间的关系,在这里同样可以得出。第二节 凯恩斯的流动性偏好论凯恩