中国股票市场价格波动的模型分析.pdf

山西财经大学
硕士学位论文
中国股票市场价格波动的模型分析
姓名:马向前
申请学位级别:硕士
专业:统计学
指导教师:杭斌

摘要多层次的实证分析。泄善笔谐【攴⒄挂殉蹙吖婺#晌N夜缁嶂饕迨谐【锰逑极强的波动性。韭畚牡难芯空俏A私沂竞桶盐罩泄善笔谐〖鄹癫ǘ奶炕治鍪茄芯抗墒胁ǘ媛傻男枰:头⒄骨魇疲韭畚脑擞猛臣品椒ǎ/本论文一方面有助于管理层加深对我国股市波动规律的认识,有效地对股中资本市场的重要组成部分。作为一个新兴的市场,股市发展的高成长性和股市波动的不稳定性是现阶段股市的基本特征,形成和发展中的中国股市展示出理论、条件异方差理论、合理预期理论等新的研究成果,将时间序列的各种建全文共分七章:第一章概述了基本面分析、技术分析、证券组合分析三种基本分析方法,提出了股市“可预测性”假设。第二章回顾了股市十年的发展划分,采用了序列相关检验以及煅槎怨墒胁ǘ乃婊巫咛匦越辛思动的影响程度。第五章比较分析了马科维茨均值一一方差模型、单指数模型和多因素模型,对现代资产组合理论模型在我国股市的适用性问题进行了探析。第六章在提出和讨论模型和模型的基础上,对上海股市的现主要是以计量模型为基本的分析工具,利用在经济计量学领域发展较快的协整模方法与中国股市波动的特殊性有机地整合起来,对中国股市波动的实际作了历程,揭示了股市波动的特征,对股市发展和波动的历史分期进行了较准确的验,以确定中国股市的市场效率。第三章考察了影响股市波动的基本因素,并就股市波动与宏观经济景气变动及和货币供应量之间的关系进行了协整分析。第四章通过建立基于技术信号的股价反应模型,分析和确定技术分析对股市波象进行了检验。第七章以深万科股票为例,将统计模型分析方法运用于个股股价波动分析。最后概括总结了全文的主要结论。征和规律。,
中国殷粟帝场者,运用数量化分析手段进行股市研究和股票投资,在控制风险、提高收益水平方面提供重要的实践指导价值。模型技术信号市进行监管,在规范中发展股市,另一方面可为个人投资者,尤其是机构投资关键词股市波动协整分析证券组合投资博弈,”
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ⅪⅣ脚.
———————————————————————一———————————————————————————————————一前言以年月上海证券交易所和年律钲谥と灰姿目R滴1志,中国正式揭开了发展股票市场蠹蚰弧N夜锰逯聘母锏奶罕晔墙⑸缁主义市场经济体制,两资本审场是市场经济的重要组成部分。中围资本市场,特别是股祭市场,从无到有,由小到大,逐步发展,经过十年发展已初具规模。统数家,股票市价总值万亿元,#ü延抑と荆嗉矣R挡浚说,股票市场都是中国经济转轨过程中发展箍炊、影响最广、对社会触动最深的领域,被世界经济界公认为是最年轻、发展最快和馕得借鉴的市场。的”,这是现任中国证监会主席躅小钠兰邸>谐「鞣饺耸康幕ú斡搿探索和呵护,终于取得了以发展为主,在发展中使这一市场逐步兢范的共识。中图股枣从建立、形成到发展的十年,一个显著的特征是波动性大。纵观邀界各国般票市场的发展史,波动是与股票市场运作形影捆随的必然现象。研究表明,动是伴随着股份经济的必然现象,无论是对管理层,还是投资者,关键的问题不在于股市是否波动,两在于如何认识艘市波动的特经和规律,以便充分地利用股票市场为社会主义市场经济腋务和为投资者获得一定的收益。本论文研究的目标正是为了揭示中国股市波动的特征和舰律。研究方法的选择,要服从研究目标的需要。本论文的研究尽标主要是四个:计显示,截止到年底,在深沪股市玎户的股民己达万入,上市公司总家基金管理公司管理蓑只封闭式基金、规模达嘁谠!N蘼鄞幽母龇矫年来,中国股票市场经历过风风雨雨,也曾出现过不少丽难和问题。“十年的历史充满挑战、挫折和艰苦的探索,赝取彳导的巨大进展在世界上是很少见波动是由股票的本性决定的,波动楚股市的本质特性和运行的基础。中国股市波第一,根据中国蹙市波动的现实,揭示股市波动的特征。对中国股市年的发展鄱波动进行除段划分,为研究者今后对股市进行研究提供基本依据。第二,胶市有效性是段市磷究的基本阗题,国内学者对中国股市是否达到有效水平仍存在较大的争议,有必耍避一步地确定中国股市的市场效率。第三,以证券投资分析膨亨●■■■■鯻●!!!R灰
杉鄄ǘ旯劬沸P士内在联系;在技术分析方面,研究技术分析对股市波动的影响程度:在证券组合方面,比较分析现代资产组合理论模型在中国股市的适用性。第四,将统计作为有效的分析工具应用于股市研究中,不但研究股市整体波动状况,还要研究个股股价波动,体现统计学应用于证券投资分析领域的巨大理论和实践指导价值。中国股票市场价格波动的模型分析框架为了按照上述思路达到研究的目标