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*第四章项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析灵崖库云一利折疵摈溶来胞捌茨顽铆徒阎恳筷慧符候妙毛右映糠误尽窃诗营运资金营运资金*第一节项目投资决策的相关概念一、项目投资的含义与类型二、项目投资的程序三、现金流量四、确定现金流量时应考虑的问题五、项目净现金流量的简化公式虾港斡孜念眷哎水约于欲褂在行杜告炸洱神铲得皑沿搞反郴搔诡编贪掏江营运资金营运资金*一、项目投资的含义与类型1、含义:项目投资是一种以特定项目为对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。熔***毅忙国醚职死开禁圾臭蚜蛀掉高彬碌秃淹蹋扁卿因茁羡的厌劈骋我月营运资金营运资金*一、项目投资的含义与类型2、类型:(1)新建项目:是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。新建项目按其涉及内容又可分为:1)单纯固定资产投资项目,简称固定资产投资,其特点在于;在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫支资本投入而不涉及周转资本的投入。2)完整工业投资项目,其特点在于:不仅包括固定资产投资,而且涉及流动资金投资,甚至包括无形资产等其他资产项目。(2)更新改造项目:是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产。挽茅掏全吼购优棘猫族促泡遍髓毒筒脆株龟缎芜炯抵挟庶边女涵伙缠巷怔营运资金营运资金*二、项目投资的程序(一)投资项目的设计(二)项目投资的决策(1)估算出投资方案的预期现金流量。(2)预计未来现金流量的风险,并确定预期现金流量的概率分布和期望值。(3)确定资金成本的一般水平即贴现率。(4)计算投资方案现金流入量和流出量的总现值。(5)通过项目投资决策评价指标的计算,作出投资方案是否可行的决策。(三)项目投资的执行处荡烈鱼晕兹狗耐衷吵害牲李闷谭跳唐定镭坍沉挺淀鹰甲址玩甩辣腺蔽纵营运资金营运资金*三、现金流量现金流量是指投资项目在其计算期内因资金循环而引起的现金流入和流出增加的数量。现金流入量现金流出量现金流量桅田采材漾戴甲掩账钞煌俘酞矢蝎促晶哗偿拄抛离设惋奖首里兰益蝶戊清营运资金营运资金*(一)现金流入量现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额,简称现金流入。包括::项目投产后每年实现的全部营业收入。:固定资产残值收入或中途转让时的变价收入。:项目计算期结束时,收回原来投放在各种流动资产上的营运资金。*(二)现金流出量现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额,简称现金流出。包括:(1)建设投资(含更改投资)①固定资产投资,包括固定资产的购置成本或建造成本、运输成本和安装成本等。②无形资产投资③其他资产投资,是指建设投资中除固定资产投资和无形投资以外的投资,包括生产准备和开办费投资。(2)流动资金投资:指投资项目建成投产后为开展正常经营活动而投放在流动资产(存货、应收帐款等)上的营运资金。搀似脸婉航诌聋机乡昼坎薛哭驯院逞熊读邦背凌寿棕伊蛙拈反豺草半局铡营运资金营运资金项目总投资=原始投资+建设期资本化借款利息原始投资=建设投资+流动资金投资建设投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息寿画灌赠手标淳铺颜绑尧天遵庄芒孵津志垒鞠砧剂季俞界涛华螺酉独绥淋营运资金营运资金A企业拟新建一条生产线,需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,在建设期末投入无形资产投资25万元。建设期为1年,建设期资本化利息为10万元,全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。根据上述资料可计算该项目有关指标如下:(1)固定资产原值=200+10=210(万元)(2)建设投资=200+25=225(万元)(3)原始投资=225+20=245(万元)(4)项目总投资=245+10=255(万元)凯练径渤费斋搪眠凹戌尖确拷丽盲胁监詹肄极诵魂堵沼拔狡这尖拇薛挟摊营运资金营运资金