第二章货币时间价值与风险价值.ppt

第二章货币时间价值与风险价值
货币时间价值概述
货币时间价值计量
风险与风险价值计量
利率
企业财务决策的基本依据,财务管理的基本原理
案例所涉及到的问题
现值的概念
终值的概念
现值与终值如何计算
引申出时间价值的概念
隐含的风险问题
现值和终值
现值(P)——是货币运用起点的价值,也称本金
终值(F)——是货币运用终点的价值,即一定量的货币在未来某个时点上的价值,又称本利和
注:
现值和终值是相对的概念,现值不一定就是现在的时点,终值也不一定是项目终结时的终点。
资金价值在考虑了时间因素后,必须强调某个时点的资金价值,而不同时点的资金价值不能够直接比较大小。
货币时间价值概述
货币时间价值的涵义
货币时间价值的本质
货币时间价值的作用
货币时间价值的涵义
1、西方经济学家对时间价值的解释:
投资者进行投资就必须推迟消费,对投资者推迟消费的耐心应给予报酬,这种报酬的量应与推迟的时间成正比,因此,单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。
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货币时间价值的涵义
2、马克思主义剩余价值原理揭示出:
时间价值是不可能由“时间”创造,也不可能由“耐心”创造,而只能由工人的劳动创造,即时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。马克思认为,货币只有当作资本投入生产和流通后才能增值。因此只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。
货币时间价值的涵义
3、涵义
货币时间价值,是指一定量的货币在不同时点上的价值量的差额
4、时间价值的表现形式
绝对数形式:是资金在生产经营过程中带来的真实增值额,即一定数额的资金与时间价值率的乘积
相对数形式:是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率, 实际工作中可以用通货膨胀很低条件下的政府债券的利率代替。
货币时间价值的涵义
5、时间价值率与投资报酬率的关系
时间价值率是扣除了风险报酬和通货膨胀贴水后的
平均资金利润率或平均报酬率,因此只有在没有通
货膨胀和没有风险的情况下,时间价值率才等于各
种形式的报酬率。
6、注意两点
时间价值从本质上应当按复利方法计算。
7、有时可以以同期国债利率作为时间价值率。
货币时间价值计量
一次性收付款的终值和现值
年金的终值和现值
利率的计算
一次性收付款的终值和现值
一次性收付款项的利率计算方法
单利计算
在单利方式下,本金能带来利息,而利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利,否则不能生利
复利计算
在复利方式下,是指不仅本金要计算利息。利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”