张裕a股投资价值分析.doc

张裕A股(200869)投资价值分析摘要以张裕A股2011年12月16日交易情况为分析对象,通过以下四大方面的原因的列述,对其进行投资价值方面的分析,进而得出一些相关的投资建议。其中四方面因素分别为(1)投资的宏观环境分析,包括投资的宏观经济环境和政策环境分析,具体例如经济周期、GDP/GNP增长率、投资增长率;物价波动及趋势;国际收支状况;财政货币政策等。(2)葡萄酒行业分析,包括行业现状及发展前景分析。(3)张裕微观层次分析,包括上市公司的行业地位;上市公司的产品开发、创新能力;上市公司的财务分析。(4)对张裕12月16日股价股价运行进行技术分析。关键词(3—5个):宏观环境;行业分析;微观层次分析;日K线分析;投资建议正文烟台张裕集团公司的前身是1892年由爱国华侨领袖张弼士投资创办的“张裕酿酒公司”,至今已有119年的历史,是我国第一家葡萄酒酿造公司。现公司拥有葡萄酒,白兰地,保健酒,香槟酒四个产品系列,但以葡萄酒为主要产品。张裕虽经历了百年的风雨,但仍然能够保持强劲的成长能力,多年来稳居行业龙头地位,业内扬称其为葡萄酒中的茅台。这些年,在中国经济保持快速发展和消费升级的大环境下,中国酒行业一直保持稳定的发展势头,而以高品质为标志的中高档葡萄酒的增长快于行业的平均增长速度。这种趋势使得葡萄酒行业具有了较高的投资价值而吸引了大家的注意,越来越被投资者看好,将葡萄酒作为一种长线投资,坐等价格的上涨。张裕作为葡萄酒行业的龙头,更是被投资者关注的多一些,本文就以张裕A股2011年12月16日交易情况为分析对象,通过以下四大方面的原因的列述,对其进行投资价值方面的分析,进而得出一些相关的投资建议。一、投资的宏观环境分析1、投资的宏观经济环境(1)投资增长状况受十二五规划开局年的影响,我国国内2011年的投资整体上将延续去年的高增长态势,投资冲动依然持续。从地方两会的情况看,虽然少数以北京为代表的发达省(市)提出了较低的增长目标,但大部分中西部地区普遍仍然提出了10%以上的增速目标,其中不少省(市)更是提出了五年翻一番的目标,即年均经济增长15%左右。目前投资增长可能出现明显加速,估计2011年全社会固定资产投资有望达到28%,甚至有可能突破30%。这主要有两方面原因:一方面,这次各地五年规划是在应对金融危机取得重大进展、经济再回10%的高增长的环境下制定的,属于例外的“高规划”。据调研了解,沿海一些发达地区,仍把“十二五”期间的经济增长目标定在10%以上,而很多中西部地区把目标定在13%至18%,比“十一五”还高。所以,“十二五”前期投资可能会出现“大干快上”;另一方面,各地的“十二五”高规划准备都比较充分,一部分是延续了反危机的强刺激效应,已经有明显的预热,这就使得“十二五”一开局就可能出现投资的“井喷”式增长。(2)物价波动及趋势近几年内,物价一直不断上涨。但2011年物价总水平(CPI)增长呈小幅回落的态势,且前高后低。总体看,导致物价下行的因素增多增强,导致物价上行的因素减少减弱,%左右。推动2011年物价上涨的因素主要有三个,且影响有减弱的趋向:1、由于存在较大的供求缺口,2011年蔬菜和鲜果类价格还会继续保持较快的增长趋势;2、投机因素或气氛仍然相当浓郁,但随着金融政策适度收紧,其影响有望减弱;3、一些垄断性产品及资源品价格上涨的压力较大,这是未来一段时间价格上涨的内在因素,但垄断性产品及资源品价格上涨的主要原因是价格改革或税收改革,具有明显的可控性。而影响2011年物价下行的因素主要有:1、货币金融政策将继续温和调整;2、一些行业的产能过剩将在未来两年集中释放,会导致工业品价格回落;3、外部环境趋紧,会进一步加大国内工业品价格的回调压力;4、核心农产品(大米、猪肉)未出现较显着的供求缺口,粮价和蔬菜价格都将趋于放慢;5、2011年实际消费增长可能继续回调,将对物价上涨形成一定的抑制作用。(3)GDP增长状况作为"十二五"规划的开局之间,2011年中国经济增长将由政策刺激下的快速回升转入平稳增长阶段,GDP增长将继续保持偏高水平。出口增长明显放慢和消费继续小幅调整是导致经济增长有所放慢的主要原因。作为“十二五”开局之年,各地热情高涨的“十二五”规划的实施将会导致2011年投资增长强劲反弹,到目前为止,估计2011年全社会投资增长将超过25%,年底结算2011年国内生产总值将会突破40万亿元,。至今,2011年我国经济总体形势谨慎乐观,预计本年GDP增长9%左右。(4)国际收支状况2011年全球经济将持续复苏,国际贸易和投资活动将稳步回升。但对我国而言,出现了国际收支出项大额顺差的问题,这也成为宏观调控的主要矛盾之一。国际收支大额顺差加大了宏观调控难度,易推高通货膨胀和资