指数基金投资手册(修订稿).doc

指数基金投资手册(修订稿)回归简单--让财富和指数共成长22012年1月(本手册适用于具备证券基础知识和投资经验的从业人员及投资者)目录前言第一章回归简单--指数化投资第一节主动投资与被动投资第二节投资大师眼里的指数基金第二章指数化投资的优势第一节低资产周转率降低成本第二节长期投资避免主观判断失误第三节高仓位运作是牛市中的利器第四节自动“保鲜”的指数回归简单--让财富和指数共成长3第三章国内指数基金基本分类及主流指数简介第一节国内指数基金的类型及差别第二节国内编制指数的机构第三节使用最广泛的指数--沪深300第四节小盘股代表指数--中证500第五节全市场指数--中证800第六节大盘股代表指数--上证50第七节深圳市场的小盘股指数--深证100第八节上海市场的代表指数--(本节内容仅供参考)第五章ETF--交易所交易基金(基础篇)第一节ETF基础知识第二节部分ETF的风格第三节ETF与其他指数基金的区别第六章ETF--交易所交易基金(工具篇)第一节ETF套利回归简单--让财富和指数共成长4第二节ETF与融资融券第三节ETF与股指期货期现套利第七章指数型分级基金第一节分级基金基础知识第二节市场+杠杆+套利--指数型分级基金成为市场热点前言--指数化投资时代到来随着资本市场效率的提升,暴利时代已经结束。庄家销声匿迹,而在众多基金地毯式地搜寻下,“黑马”也被洗白,投资者常常是“赚了指数不赚钱”,超越指数不再轻而易举。于是,指数化投资时代来临。回归简单--让财富和指数共成长5指数化投资大大简化了投资的过程,指数基金在06、07年以来的数次牛市行情中超越大多数主动型基金的表现令指数投资的理念深入民心,投资者不需要花精力和时间去搜索买卖众多的股票,只要通过买卖指数基金,就可以买卖一篮子股票,而收益却并不比大多数辛苦转战的投资者差。基金公司推出了各种各样的指数化产品,2003年中国第一只指数基金----天同180指数基金面世。随着基金产品的极大丰富,可供投资者选择的指数基金越来越丰富,大量的风格独特的指数基金面世,令投资者的个性需求得到极大满足。投资是终生的事情,终生投资策略的核心任务是配置资产,主动型投资产品和被动式指数基金在不同市场环境下各具优势,无所谓好坏。对投资成功起重要作用的两个原则:一是放眼长期,股票的价值可能常年高估或低估,耐心和持之以恒是明智投资者宝贵的资产,最好的原则是坚持到底。二是回归简单原则。把一半可投资资产在相当长的期间内投资在一只主动型产品,另一半投资在一只被动型指数型基金,尽可能地长期持有,随着复利的加速,时间会急剧提高资本累积的速度。第一章回归简单--指数化投资第一节主动投资与被动投资主动投资:又称积极投资,是指通过积极的研究和分析(包括技术分析和基本面分析)选股以及择时,从而获得市场超额收益的投资模式。现在的基金市场上股票型、混合型、配置型以及固定收益类产品,均属主动投资品种范畴。基金回归简单--让财富和指数共成长6经理依靠内外投研支持体系,进行自上而下或者自下而上的选股、资产配置,以及选时策略,以期获得超越业绩基准的收益,即为主动投资。被动投资:即投资者购买股市指数成份股的全部股种,使投资于某种股票的金额与该种股票的市值占股票市场总市值的比率成正比的投资方法。跟踪各类标的指数的指数基金、交易所交易基金(ETF)均为被动型投资品种。除此之外还包括与指数挂鈎的结构性产品、指数期货、期权及衍生权证等。主动投资者认为,目前A股是弱有效市场,主动管理能够创造超额收益。但被动投资者认为,长期而言,主动投资基金表现很难超越市场基准指数,而且费用和周转率较高。其实,无论是哪一种方式,都有其存在的价值和发展空间,不存在一种投资方式压倒另一种投资方式的情况。被动投资又被称作“指数化投资”,它通过复制目标指数权重构成,来获取近似于指数的收益率,其理论基础是有效市场理论:在一个充分有效的市场上(信息有效、投资者理性、及时投资),大量的买卖双方形成的股票价格,总是完全反映了所有的相关信息。那么在有效市场中投资者试图通过各种积极的选股方法以达到战胜市场,获取超额收益的做法都是徒劳的。随着市场的发展、成熟,我国股市的有效性也正在逐渐提高中。投资者“赚了指数不赚钱”的情况,其实正反映了市场有效性提高之后,主动投资跑赢指数的难度在不断增大,这也是近年国内指数基金快速发展的主要原因。指数基金就是以指数成份股为投资对象的基金,即通过购买一部分或全部的某一指数所包含的