次贷危机背景下美国金融监管体系变革及对我国的启示.pdf

华东师范大学
硕士学位论文
次贷危机背景下美国金融监管体系变革及对我
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:黄泽民
20100501
论文摘要关键词:次贷危机监管启示从年旅拦率兰徒鹑谏昵肫撇;ぃ拦未;两褚延年多了。在这次经济危机中,美国政府的监管不力遭到了各方的批评。曾经为美国带来巨大活力的金融自由化,却演变成为一场金融灾难。美国特有的“双线多头’’分业监管模式最终从实践上被证明是不符合混业经营的发展需要。随着危机的暂时缓和,美国政府开始了对金融监管体系的大变革。年旅拦普空式公布了金融监管改革白皮书。虽然改革的主要内容还没有付诸实践,但是改革的思想却极具影响力。在反思分业监管所带来的漏洞后,统一监管将逐步成为现代金融监管的核心内容。美国金融监管体系的大变革,对正处于发展初期的中国金融监管体制无疑具有极好的借鉴意义。全文总共有隆5谝徽轮饕=樯鼙疚牡难√庖庖澹倍郧叭说难芯砍晒做一个总结,并初步给出自己的写作框架。第二章是对美国金融市场的监管历史的回顾,主要的意义在于从历史角度来把握美国金融监管体制的发展趋势。第三章主要是次级债时期美国金融监管的具体表现。从中可以看到美国现有监管体制的问题所在。第四章介绍危机中美国政府对于金融监管的改革,重点介绍美国金融监管体系的改革,总体来讲就是从多元监管模式向单一监管模式的转变。第五章主要是在借鉴美国次贷危机的基础上对我国未来金融监管的模式提出建议和改进。
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韭连垩硕士学位论文答辩委员会成员名单职称副教授华东师范大学姓名单位备注范学俊主席买建国宫峰飞
次贷危机背景下美国金融监管体系变革及对我国的启示第一章导论第一节选题背景和研究意义当美国正为深陷伊战而苦恼之际,当全球还在对美国的金融创新速度感慨不已之时,金融危机就这样到来了。年拢拦诙蟠渭兜盅捍罨剐率兰金融公司宣布破产保护并裁掉半数员工,次贷危机浮出水面。随后危机向投行蔓延,先是全美第五大投行贝尔斯登受财务困扰被摩根大通收购,接着雷曼兄弟申请破产保护,美林走投无路被美国银行收购,而后最后两大投行被迫转型为商业银行,美国笸缎兴布渫帘劳呓狻K婧笪;绦樱ㄆ煲泻腿雷畲蟊O展続告急宣布危机进入顶峰,前者意味着美国实体经济将因为商业银行流动性短缺而受到影响,后者则意味着美国消费者的未来保障受到威胁,直接导致美国消费大幅下滑。迫于形势严峻,美国政府推出亿美元的刺激计划以及大规模的救市活动,以期最大限度的降低危机带来的不利影响。然而危机的影响并未轻易散去,年峦ㄓ闷敌计撇;ひ约懊拦б德蚀锏曜罡咚剑庖磺惺刮颐强吹危机并没有结束,美国经济在短时间内是无法彻底走出次贷危机的影响。于此同时,各国经济也都遭遇了不同程度的影响,不少银行纷纷宣布巨额亏损。各国政府被迫纷纷出台各自的财政刺激计划,以求稳定经济形势。在次贷危机发生的同时,理论界也展开了各个方向的深入研究,对危机产生的原因,传导机制,影响等等都作了探讨,但是从目前研究结果来看,缺乏对政府金融监管方式的深入研究,很多人将危机原因归咎于政府监管失职,但却并没有给出相应的理论依据和政策建议,缺乏对问题的宏观把握。因此,本文主要目的就是要系统阐述混业经营下美国金融监管体系的利弊,从理论和实践上证明和讲解现有监管模式的漏洞。同时深入研究美国政府的监管改革方案,为我国的金融监管提供全新的理论支持。
第二节国内外研究成果综述对政府监管失职这一问题,不少学者及金融监管人士从不同角度给与不同的分析结果,其中比较有代表性的有:国外研究综述诺奖获得者克鲁格曼认为:金融危机的源头是由里根总统放任的财政政策和放松监管造成的,尤其是放松金融监管,造成美国金融风险累积加剧。诺奖获得者斯蒂格利茨,衔#好拦未;朊懒4⑶主席格林斯潘在任时实行的政策有关。其核心思想就是格林斯潘低利率政策时间过长,导致实体经济部门尤其是地产行业泡沫严重,最终引发了这场危机。诺奖获得者马斯金,硎荆敲拦募喙苁笤斐闪舜次金融危机。他指出过去很多年间,美国的大量房屋抵押贷款发放都相当宽松,但实际上其中很多根本不应该被批准。他认为政府金融监管当局必须建立一种真掠效的监管机制,以避免再一次出现大量的不良贷款。备受指责的前美联储主席格林斯潘则一方面为美联储辩解,另一方面面对事实时也不得不承认在任期间监管金融机构不力,并指出美伯南克瓸,蚪;母驹蚬榻嵊谛滦市场经济体储蓄快速增长导致的全球经济失衡这一外部原因。此言一出,遭到包括中国在内的许多新兴一样,伯南克对美国金融监管内在问题并没有发表过多意见。著名市场投资人士索罗斯将次贷危机的原因归结为政府长时间的放松监管。他指出上个世纪八十年代以来主