股权结构及公司治理关系之分析研究.pdf

摘要 20世纪80年代以来,公司治理已成为全球研究的热点。股权结构对公司治理的影响已被大家认可。所谓股权结构,就是各股票投资主体(包括自然人和法人) 所持有股票的种类和数量在股票投资对象中的分布结构,表现了以财产所有权为基础的各不同持股主体间的力量对比。具体包括:股东的类型及各类股东持股所占比例、股票的集中或分散程度,股东的稳定性、高层管理者的持股比例等,它决定了股权集中度程度、大股东身份以及股东结构,致使股东行使权利的效果和方式有较大区别,进而对公司治理模式有较大影响。因此在研究公司治理的相关问题的时候,必须考虑公司股权结构。这些年来,我国上市公司在快速发展的过程中出现了公司内部人控制、国有股一股独大等问题。这些问题的出现主要原因还在于我国大多数上市公司股权结构的不合理。我国上市公司股权结构的特征是股权高度集中,在高度集中的股权结构中又有绝大多数的非流通股。这些是我国上市公司治理不完善的根源,也是我们要优化股权结构完善我国公司治理的主要问题。公司治理和股权结构的涵义各有不同,学术界还未达成共识。但是股权结构对公司治理有正面的影响是被大家认同的。由于英美、日德和东南亚等国家的经济、政治、文话背景各有不同,所以各国的股权结构和公司治理模式的特点也有所不同。值得注意的是,在近些年来的发展过程中,各种公司治理模式都在不断的改进,并呈现出融合的趋势。我国上市公司的股权结构有着国有股一股独大、非流通股在公司总股本中的比重过大的特点。股权结构是公司治理的基础,我国上市公司股权结构状况也影响制约了我国上市公司的公司治理结构与绩效。我国公司治理出现了非流通股比例过高的问题、国有股东代表“缺位"和政府官员的行政干预等问题。研究发现建立相对集中的股权制衡模式是解决我国现阶段公司治理问题、优化股权结构的选择。具体可通过国有股减持、引进机构投资者、发展法人股东、完善职工持股制度来改变我国上市公司中出现的“内部人控制’’、“大股东侵害小股东利益"等不良现象有所改变,从而发挥公司治理的最大效用,最终实现股东的预期目的。关键词:股权结构公司治理上市公司 Abstract Since the 980s,corporate governance has been thehot spot ofworld’S study. It’S widely recognized that the ownership structure has great influence on the corporate ownership structure,which means thedistribution structure ofthe species and numbers oftheinvestment subjects’ stocks,shows thepower contrastamong differentsubjects on the base ofproperty it includes thetypes oftheshareholders,the proportion of theirshares,the rate of concerntration ordivergence,the stability ofshareholders and theshare ratioofsenior itdetermines the concentration rate ofstockownership,the status of large shareholders and the shareholder structure SO that the effects and ways of exercising fights ofshareholders differgreatly and influence thecorporategovernance models. In recent years,many problems appeared continuously inthefastdevelopment of 0111"country’S panies,such as severe insider control and one big share of state-owned stock,etc.,which have negative impact not only on other shareholders’ interestsand theeffective running ofcorporategovemance structure,but also on th