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建立经营者股权激励与约束的长效机制
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建立经营者股权激励与约束的长效机制
(一)期股期权激励制度产生于 20世纪 70年代末的美国,在20世纪
80、90年代得到了迅速发展。其产生的背景,主要是着眼于解决股东与经营者之间的利益矛盾,建立对经营者的长效激励机制。20世纪对年代初,伴随着国有企业改革的深化,我国开始引入期股期权激励制度,至今仍然处于试点阶段。1999年,上海市委组织部。市国资办和市财政局共同制定发布了《关于对本市国有企业经营者实施期股(权)激励的若干意见(试行)》,肯定了期股期权激励制度的积极意义,明确了本市开展期股期权激励的具体政策,在全国具有首创精神。
在当前,开展期股期权激励制度建设具有特殊的意义。一是适应了知识经济时代的到来。期股期权激励制度的实施,进一步体现了经营者知识、才能的价值,使其作为生产要素参与企业的生产经营全过程和收益分配,提高了经营者在企业中的地位,进一步调整了企业所有者、经营者和劳动者之间的生产关系,促进了社会生产力的进一步发展。二是有利于吸引和留住优秀人才。入世在即,面对WIO的挑战,能否吸引和留住优秀人才,将关系到企业的生死存亡。而期股期权激励制度的实施,将能有效地化解人才风险,减少人才流失程度,留住与吸引更多的优秀人才为企业服务。三是通过实施期股期权激励制度,能使经营者与所有者的利益紧紧捆在一起,引导经营者采取长期行为,建立企业可持续发展机制。
(二)从上海情况来看,近几年在开展期股期权的实践活动中创造了多种形式,推进了期股期权激励制度的逐步完善,归纳起来主要有以下几种模式。
1、期股赠与计划:期股赠与计划是指股东对其产权代表在其完成目标任务后奖励一定数量的企业股票,并在其任职期满或达到一定数额以上方可兑现。例如,某控股公司对其所控股的上市公司主要经营者在完成经济考核指标及重点任务方面,如有重大贡献或实现重大突破等,将给予一定数额的特殊奖励。控股公司按照奖励的额度,从二级市场购入该上市公司股票,存入特定的帐户。但获奖人不能马上拿到这些股票,只享有分红、配股权。在获奖人任职期满后,可兑现期股并获得转让收益,也可继续持有股票。若任职期间,累计期股余额达到一定数额,超出部分也可提前逐步兑现。
期股赠与计划适用于股东对上市公司主要经营者的激励。由于所赠期股是本公司的流通股,经营者作为公司股东之一,能促使经营者更关心公司的长远发展,维护股东的利益。但目前期股大多是从二级市场直接购买,奖励成本较高,且经营者所持股份在任职期间不能参与交易,这无疑加大了经营者的持股风险。
:虚拟股票计划是指上市公司把对公司主要员工的奖励,按照公司股票市价折算成股份,由员工虚拟持有,并按一定比例逐年兑现。例如,上海某股份有限公司从1996年开始在公司内部试行“虚拟股票”的奖励计划,其主要内容为:公司每年从税后利润中提取一定数额利润奖励公司的经营管理和技术骨干等员工。首先