我国铜加工企业套期保值的研究.pdf

中国农业大学
硕士学位论文
我国铜加工企业套期保值的研究
姓名:赵明浩
申请学位级别:硕士
专业:工商管理
指导教师:卢俊
20070601
摘要本文分析了我国铜加工行业的发展现状,指出在目前市场经济环境下,铜加工企业由于面��各种不确定的市场风险和经营风险时,可以利用期货市场的套期保值交易达到规避风险和降低损失,指出了期货套期保值对铜加工企业起到的积极作用和必要性。本文运用了经济技术及管理的理论知识,结合企业自身情况,对企业在进行套期保值交易时可能遇到的多种情况和产生的问题进行了分析、研究,并有针对性的提出了相关建议和解决办法。结合铜加工企业的具体保值操作,研究了套期保值的策略和方法,分析企业保值头寸入市机会的选择、保值力度的科学选定、保值头寸的技术性维护,投机意识能否引入保值操作以及保值操作的机制等问题,并举证了企业案例操作,对目前国内铜加工企业的期货套期保值具有一定的参考价值。关键词:铜加工企业套期保值保值的策略和方法
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私赵”目浩研究生签名之咽浩帆叼年占月狮时间:蛔�暾荚�,日独创性声明关于论文使用授权的说明�。�暌圃隆郏��果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中国农业大学或其它教育机构的学位或证书�C艿难�宦畚脑诮饷芎笥ψ袷卮诵��本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名时洲:本人完全了解中国农业大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留送交论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同意中国农业大学�丁以用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。导师签名
绪论第一章��研究背景和意义��国内外研究现状着我国经济进入新一轮增长周期。国内空调、冰箱等家用电器、汽车等交通运输工具、火力发电装机等热交换设备、仪器仪表、建筑房地产业等钢材消费领域的迅速发展,铜加工材产量持续提高,品种规格不断增加。截至��年年底,我国铜加工企业数量有��余家,其中规模以上企业��嗉遥��艹���万吨,各类铜加工材产量达到了���万吨,为国民经济的发展做出口稳步增长,主要技术经济指标趋于改善,形成了多元化的经营格局,我国已成为世界铜材生产、低。更为严重的是,铜价高位运行和大幅波动给企业的原料采购和产品销售之间的购销平衡带来了极大困难,由于铜价波动所造成的亏损严重侵蚀了企业利润。因此在这种背景之下,铜加工企进入期货市场,通过开展套期保值业务来回避铜价波动给企业生产经营所带来的风险。套期保值是企业利用金融创新产品及金融衍生工具以消除企业在经营中所面临的一系列与大损失的事例不胜枚举,企业苦心经营的成果因原料价格的剧烈波动而付诸东流,实在令人惋惜。本文通过对铜加工行业和企业进行分析,进而指出铜加工企业套期保值的必要性,接着提出铜加工企业在套期保值所遇到和面临的问题,最后是针对存在的这些问题研究了铜加工企业如何正确的开展套期保值�绾窝≡裉灼诒V挡呗�以及如何减少和避免在套期保值过程中的投机��.��庋芯肯肿�关于套期保值,凯思斯在‘货币论�⑾?怂乖凇�壑涤胱时�中提出了相似的观点,他们当前,经济全球化促进了资金、技术、人员和信息在全球范围内更加自由、大规模地流动,使越来越多的跨国公司、企业,实现境外经营,其结果是,市场竞争更为激烈、。同时,我国铜加工企业技术进步快速发展,产品结构进行了重大调整,铜加工材出进出口、消费大国。由于经济、金融全球化进程的日益深入,企业面临更为广阔和动荡的外部市场风险环境,而风险的存在必将会对企业的经营与发展带来巨大的影响。在铜加工工业快速发展的同时,铜价的大幅上涨给铜加工企业的生产经营带来了严重冲击,铜价上涨不仅增加了企业流动资金成本,而且由于铜价上涨因素不能够向下游完全转移所带来的市场竞争又使得铜材的加工费收入逐渐走业也在努力寻求各种途径对自身所面临的各种风险进行控制和管理,越来越多的铜加工企业开始现金收入流相关的不确定性所采取的策略;是铜加工企业回避原料价格风险的有利工具。铜加工企业开展套期保值业务,既是生产经营的需要,更是落实科学发展观,实现经济以人为本、全面协调可持续发展的需要。近年来,由于缺乏套期保值操作以及套期保值操作失误而给企业造