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投资财务分析报告凯雷集团投资分析—安凯客车、中通客车指导教师:廖海波学生:彭文学号:081407045目录一、前提假设和结论„„„„„„„„„„„„„„„„„„31、前提假设2、结论二、背景材料„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3三、发展战略„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3四、企业能力的分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„31、盈利能力分析„„“„„„„„„„„„„„42、偿债能力的分析„„„„„„„„„„„„„63、营运能力的分析„„„„„„„„„„„„„74、成长能力的分析„„„„„„„„„„„„„95、竞争能力的分析„„„„„„„„„„„„„11五、报表质量的分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„131、资产质量分析„„„„„„„„„„„„„„132、资本结构质量分析„„„„„„„„„„„„153、利润质量分析„„„„„„„„„„„„„„164、现金流量质量分析„„„„„„„„„„„„19六、风险分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„211、外部环境分析„„„„„„„„„„„„„„„„212、内部环境分析„„„„„„„„„„„„„„„„213、主要的风险提示„„„„„„„„„„„„„„„22一、前提假设和结论1、前提假设1)、财务数据资料是真实正确2)、资料主要来源于中国上市资讯网和新浪财经网3)、以市盈率进行定价,净利润连5年的增长率为63%。,,、)安凯的动态市盈率=股价/每股收益*(1+净利润增长率)==*=、结论:1、安凯更利于新能源建设,投资安凯能获得的良好的未来收益2、根据计算可以7元左右的价格买入。3、值得注意的是安凯有操作利润的嫌疑,存在一些关联交易。二、背景材料2008年的奥运会,“绿色奥运”的招牌倒是成了国内新能源车的“走秀场”,上海世博会的召开要求更多的能最大程度地降低污染的排放,还能畅通自如地运行在城市中的新能源客车。这种需要也反应了我国客车的以后的发展趋势,反应了企业在新能源客车具有很大的利润空间。因此各大公司纷纷投入这一项目。中通客车控股股份有限公司是一家规范的股份制公司,具有近四十年专业生产大中型客车的历史,于2000年1月13日在深圳证券交易所成功上市,是我国客车行业最早的上市公司之一。目前,,,。公司现有员工3000多人,总占地面积68万平方米,主要生产设备1300台(套),拥有荷兰BOVA公司完整的制造技术和具有国际先进水平的生产线,具有年产万台以上中高档豪华大客车的生产能力。中通客车以“诚信、服务、品质、创新”为经营方针,以“发展并使自己对人类富有价值”为使命,求真务实,开拓创新,坚持“与人类发展同步,永续良好到伟大”,努力打造服务民生与造福社会的优秀企业,致力于把中通客车发展成为“一个充满活力并具有鲜明个性;一个行业内不可或缺、极具创新和创业精神的企业;一个立足于行业前沿为社会和客户提供价值的企业”。安徽安凯汽车股份有限公司是安徽安凯汽车集团有限公司独家发起,以募集方式设立的上市公司,是国家定点生产高、中档,大、中型豪华客车及客车底盘的大型企业。安徽安凯汽车股份有限公司(以下简称“安凯公司”)成立于1997年7月22日,7月25日在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码000868),其前身合肥淝河汽车制造厂始建于1966年。截止2008年,公司拥有总资产30亿,客车及底盘年综合生产能力14200辆,员工3000余人,公司主要产品有“安凯”、“”牌12米、10米、9米、、11米、10米、。其中HFF6-120K35型豪华客车引进德国奔驰集团EVOBUS公司最新技术,是代表当今世界客车发展最新水平的顶级产品。公司恪守“保持技术领先,制造一流客车,满足用户要求,不断追求完美”的质量方针,竭诚为用户提供国际先进、国内领先的客车产品和最优质的服务。三、发展战略1、中通客车1)发展战略:多元化发展战略2、安凯客车1)发展战略:差异化战略三、公司进行投资的能力的分析1、盈利能力分析结论:1、从图可以看出中通客车在三项指标中居高于安凯客车,。结论:2从这俩项指标可以看出安凯汽车对资产综合利用的效率很高的。对于资产的利用效率安凯汽车从07年久开始并一直领先于中通客车。说明安凯客车的在充分利用资产获取利润的能力很强。说明安凯客车获利能力在增强,中通汽车09年在费用比率上有小幅上升。俩者在费用比列也不相上下,但是从05到09年中通客车的费用比列平均在10.