央行降息对股市的影响摘要.docx

央行降息对股市的影响摘要央行降息指的是中国人民银行利用利率调整,来改变现金流动。当银行降息时,把资金存入银行的收益减少,所以降息会导致资金从银行流出,存款变为投资或消费,结果是资金流动性增加。一般来说,降息会给股票市场带来更多的资金,因此有利于股价上涨。然而,由于股市市场的影响因素很多,降息不是绝对性的利好股市。首先分析央行降息的背景, 在有效性假设成立的条件下, 构建股票价格与银行利率的关系模型,从而得到这两者之间存在一定的反比关系。因此,降息对于股票市场而言是一个长期利好因素。通过收集 2006 年-2015 年历次降息消息公布次日的上海股票市场数据,分析降息次日上海股票市场的指数涨幅情况。在2006 年-2015 年央行共有 24 次降息,其中,消息公布次日,上海股票市场的指数有 16次上涨,8次下降,其中最高涨幅为 % ,最低跌幅为-% 。说明降息虽是股市市场的利好因素,但也不能绝对性地在次日就起到良好的降息效果。为深入研究降息对股市市场的影响,收集 2012 年-2015 年以来降息前后的上海股票市场数据,利用 MATLAB 画出每次降息前后沪指涨跌幅的折线图,分析对比近年降息前后上海股票指数的变化情况, 从而得到降息对于股市的长远发展, 属于实质性利好的结论。文章研究了近年来历次降息前后上海股票指数的变化情况, 引导人们理性对待股市行情, 更好的规范股票市场。此外, 虽然影响中国股市的诸多因素在一定程度上削弱了降息效应,但中国股市对降息的反应正在逐步趋于敏感。关键词: 降息利率调整股市指数涨跌 1 一、问题重述作为一项重要的货币政策, 利率调整是国家调控经济的重要手段之一, 对宏观经济的运行, 在一定程度上产生了影响。近日的央行降息行为也引起了公众的高度关注。 90 年代以来我国就已经多次对人民币存款利率进行了调整。每一次大的利率调整都对我国经济发展也产生着深远影响,股市市场也不例外。央行降息主要是指利率调整,请自行查找数据量化央行降息对股市的影响。二、问题分析所谓降息是指银行利用利率调整,来改变现金流动。问题要求量化央行降息对股市的影响。降息是是国家调控经济的重要手段之一。首先收集资料分析央行降息的背景, 在有效性假设成立的条件下, 构建一个股票价格与银行利率的关系模型,从这两者的反比关系来说明降息对于股票市场而言是一个长期利好因素。接着通过收集 2006 年-2015 年历次降息消息公布次日的上海股票市场数据,分析降息次日上海股市市场上证指数的涨跌幅情况。找出 2006 年-2015 年中降息次日上海股票市场指数上涨的次数以及下降的次数,说明降息不能绝对性地在次日就起到良好的降息效果。再收集 2012 年-2015 年以来降息前后的上海股票市场数据,利用 MATLAB 画出每次降息前后沪指涨跌幅的折线图,深入研究降息对上海股市市场的影响,对比近年降息前后上海股票指数的变化情况,从而得出结论。三、基本假设与符号说明 基本假设 1、假设数据来源与采集到的数据具有准确性; 2、假设短期效应可以反映整体影响; 3、假设股票价格可以反映所有公开和未公开的信息。 符号说明符号说明 iD 第i 年的股利 nP 第n 年卖出该股票的价格 r 贴现率 g 股利年增长率四、模型建立与求解 降息对股票市场的作用针对中国经济中出现的通货紧缩, 中央政府采取了一系列的扩大内需的货币政策和财政政策,并多次降低存贷款利率,尝试采用股市作为拉动经济的重要工具和步骤。仅仅是201 5年就已经对存贷款利率进行了4次下调,降息对宏观经济晴雨表的股票市场而言, 2 是一个长期利好因素。以下模型可以说明通过降息进行利率调整对股票市场的作用[1]。在有效性假设成立的条件下, 股票价格可以反映所有公开和未公开的信息, 股票价格会随市场信息迅速调整。理论上,股票价格等于未来预期收益的总和,未来预期收益包括股利收益和未来特定时间出售该股票的价格之和。如果用 iD 表示第 i 年的股利, nP 表示第 n 年出卖该股票的价格, r 表示贴现率(一般用 1 年银行利率表示),那么股票的价格可以表示为: ???? i n ni i ir Pr DP??????11 1(1) 假设公司采用稳定增长的股利政策,g 表示股利的年增长率,如果股票持有期无限大,则式( 1)可以表示为: gr DP?? 1(2) 根据式( 2)可以求出股票价格对贴现率的弹性: ???? 0 1 2 1????????gr rD grrgr DE (3) 1???gr rE (4) 在式(4)中g =0时,取等号。由上述公式可以看出,股票价格与银行利率存在一种反比关系。股票价格对贴现率的弹性大于或等于 1, 说明银行利率下降, 会导致股票价格的上涨, 银行