投资决策模型设计.pdf

投资决策模型设计在市场经济条件下,投资决策权回归企业,每个企业要维持较强的竞争力,就要根据市场竞争的需要,为扩大现有企业的生产经营规模或扩大经营范围,自主作出投资决策。企业要进行投资,就要求财务管理人员借助计算机工具做好可行性分析,合理地预测投资方案的收益和风险,决定投资方案。本次课主要通过对投资决策指标和投资指标函数的互动式学****掌握应用投资决策函数、建立投资决策模型的基本方法。••教学思路模型意义模型内容指标函数折旧函数实例演示投资决策模型设计精确、高效、正确的定量计算横向、纵向、效益的对比分析及时、便捷、有效的项目评价形象、直观、生动的决策支持长期投资的特点投资决策的程序投资决策模型的意义•••教学思路模型意义模型内容指标函数折旧函数实例演示投资决策模型设计投资决策指标函数---NPV,IRR,MIRR,---SLN,SYD,DDB,VDB固定资产更新决策模型投资风险分析模型••••教学思路模型意义模型内容指标函数折旧函数实例演示NPV工作表函数IRR工作表函数MIRR工作表函数XIRR工作表函数XNPV工作表函数现值指数(PVI):见教材P139••••••投资决策模型设计---投资决策指标函数教学思路模型意义模型内容指标函数折旧函数实例演示SLN工作表函数SYD工作表函数DDB工作表函数VDB工作表函数••••投资决策模型设计---固定资产折旧函数教学思路模型意义模型内容指标函数折旧函数实例演示参见模型实例•投资决策模型设计---固定资产折旧函数教学思路模型意义模型内容指标函数折旧函数实例演示NPV工作表函数(一)•NPV基于固定的各期贴现率和一系列现金流,返回一项投资的净现值(即未来各期支出<负值>和收入<正值>的当前值的总和)。•语法:NPV(rate,value1,value2,...)•Rate为各期贴现率,是一固定值。•Value1,value2,...代表1到29笔支出及收入的参数值。它们所属各期间的长度必须相等,而且支付及收入的时间都发生在期末。•NPV按次序使用Value1,Value2,…来注释现金流的次序。所以一定要保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。•示例•假设第一年末投资$10,000,而未来三年中各年的收入分别为$3,000,$4,200和$6,800。假定每年的贴现率是10%,则投资的净现值是:•NPV(10%,--1000010000,3000,4200,6800)等于$1,•上述的例子中,将开始投资的$10,000作为value参数的一部分。这是因为付款发生在第一个周期的期末。NPV工作表函数(二)•下面考虑在第一个周期的期初投资的计算方式。•说明:函数NPV假定投资开始于value1现金流所在日期的前一期,并结束于最后一笔现金流的当期。函数NPV依据未来的现金流计算。如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初,则第一笔现金必须添加到函数NPV的结果中,而不应包含在values参数中。如下例所示。•假如要购买一家鞋店,第一年年初投资成本为$40,000,并且希望前五年的营业收入如下:$8,000,$9,200,$10,000,$12,000和$14,500。每年的贴现率为8%(相当于通贷膨胀率或竞争投资的利率)。•如果鞋店的成本及收入分别存储在B1到B6中,下面的公式可以计算出鞋店投资的净现值:•NPV(8%,B2:B6)+B1+B1等于$1,•在上面的例子中,一开始投资的$40,000并不包含在values参数中,因为此项付款发生在第一期的期初。NPV工作表函数(三)•假设鞋店的屋顶在营业的第六年倒塌,估计这一年的损失为$9,000,则六年后鞋店投资的净现值为:•NPV(8%,B2:B6,-9000)+B1等于-$3,(说明)•如果参数是数值、空白单元格、逻辑值或表示数值的文字表达式,则都会计算在内;如果参数是错误值或不能转化为数值的文字,则被忽略。•如果参数是一个数组或引用,只有其中的数值部分计算在内。忽略数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文字及错误值。•如果n是values参数表中的现金流的次数,则NPV的公式为:nvaluesNPVii•i1(1rate)•函数NPV与函数PV(现值)相似。PV与NPV之间的主要差别在于:函数PV允许现金流在期初或期末开始;而且,PV的每一笔现金流数额在整个投资中必须是固定的;而函数NPV的现金流数额是可变的。有关年金与财务函数的详细信息,请参阅函数PV(教材p193)。•函数NPV与函数IRR(内部收益率)也有关,函数IRR是使NPV等于零的比率:NPV(IRR(...),...)=