郑振龙金融工程 fe4（课堂ppt）.ppt

第四章远期与期货的运用目录运用远期和期货进行套期保值运用远期与期货进行套利与投机2目录运用远期和期货进行套期保值运用远期与期货进行套利与投机3思考题这个行情是否符合利率平价?如何利用?4运用远期(期货)进行套期保值投资者在现货市场已有一定头寸和风险暴露运用远期(期货)的相反头寸对冲风险5运用远期(期货)进行套期保值的类型多头(买入)套期保值(LongHedges) 运用远期(期货)多头进行套保适合担心价格上涨的投资者,锁定未来买入价格 空头(卖出)套期保值(ShortHedges)运用远期(期货)空头进行套保适合担心价格下跌的投资者,,中国某基金公司预期在3月16日将有一笔总金额为6936000元的资金配置于沪深300指数成份股。为防止到时股市上扬导致买入成本过高,该公司决定利用2012年3月16日到期的沪深300指数期货IF1203进行套期保值。当时IF1203报价为2312点,即一份期货合约规模为2312×300=693600元。因此该公司以2312买入10份IF1203合约。,,-2312=,,扣除期货盈利后,。假设3月16日低于2312点,该公司实际买入价还是在2312点左右。运用期货或远期进行套期保值,消除了价格风险,但并不保证盈利。8完美/不完美的套期保值完美的套期保值完全消除价格风险(注意:不是指价格不变,而是指未来的价格是确定的)远期(期货)的到期日、标的资产和交易金额等条件的设定使得远期(期货)需与现货恰好匹配不完美的套期保值无法完全消除价格风险常态9不完美套期保值的来源I基差风险(BasisRisk)基差:特定时刻被套期保值的现货价格H与用以进行套期保值的期货价格G之差b=H−G套期保值到期时基差的不确定性导致了不完美的套期保值10