我国可再生能源项目的融资方式及风险分析.docx

我国可再生能源项目的主要融资方式及比较摘要发展可再生能源已成为各国能源战略的重要组成部分,我国为解决能源供应与经济发展的矛盾和环境污染的问题,也积极推进可再生能源的开发利用。由于可再生能源项目周期长、初期投入巨大、风险较高的特点,导致项目融资困难,传统的融资模式无法彻底解决初期投入资金短缺的问题,这必然会严重阻碍可再生能源行业的发展,因此积极探索可再生能源行业的新融资模式,解决发展资金不足的问题已迫在眉睫。可再生能源企业应根据自身情况,因地制宜的选择适合自身特点的融资模式,最终实现规避风险、行业发展和环境利益三者的统一。或许传统的融资模式并不能解决可再生能源行业的资金需求问题,将现代融资机制应用到可再生能源领域才是更好的选择。关键词:可再生能源、融资租赁、资产证券化、建设-运营-移交、研究背景1、能源是国民经济不可或缺的物质基础,也是经济社会可持续发展的重要制约因素。近年来,各国政府都根据自身情况制定了一系列的促进可再生能源发展的激励政策,大力促进本国可再生能源行业的发展。2、我国是一个能源相对短缺的国家,人均能耗远低于世界平均水平,能源约束矛盾成为了我国经济社会生活中的主要矛盾之一。因此,大力开发可再生能源、努力减少经济发展对传统能源的依赖性是当前面临的一项迫切任务。3、在我国的经济环境中,随着经济和技术的发展,一些新的融资渠道不断的应运而生,面对不断出现的新的融资方式,借鉴国内外的发展经验,研究开发可再生能源的融资方式的相关问题,解决资金问题,推动开发可再生能源融资多元化,对我国进一步开发可再生能源、实现可再生能源的产业化,是一个重要的探索方向可再生能源项目融资的理论分析1、资产证券化理论资产证券化是指发起人将缺乏流动性但具有某种可预测现金收入属性的资产或资产组合(下称基础资产)出售给特定发行人,通过创立一种以该基础资产产生的现金流为支持的金融工具或权益凭证(下称资产支持证券),在资本市场上出售变现该资产支持证券的一种结构性融资手段。其实质是将证券化基础资产产生的现金流包装成易于出售的证券,将可预见的未来现金流立即变现。资产证券化通过选择合适的基础资产作为资产池,组建特殊项目载体SPV,实现证券化基础资产风险的有效隔离,并通过信用增级、信用评级,进一步提高证券化基础资产信用,降低基础资产证券化风险,用于发行资产支持证券,其核心是基础资产重组机制、破产隔离机制、信用增级机制,这三个机制是资产证券化得以实现的基础和关键。可再生能源项目通过资产证券化方式融资将会带来比传统的融资方式所不具备的诸多优势,对可再生能源企业来讲,可以增强企业资产的流动性,获得低成本融资等好处。2、建设-经营-移交BOT为英文Build-Operate-Transfer的缩写,通常直译为“建设-经营-移交”,BOT项目融资模式被主要用于自然资源的开发和基础设施建设。世界银行《1994年世界发展报告》把“BOT”定义为:“政府给予某些公司新项目建设的特许权时,通常采用这种方式。私人合伙人,或某些国际财团愿意自己融资,建设某种基础设施,并在一定时期内经营该设施,然后将此移交给政府部门或其他公共机构。”我国发改委将“BOT”的含义界定为:“政府部门通过特许权协议,在规定时间内,将项目授予为特许权项目成立的项目公司,有项目公司负责该项目的投融资、建设、运营和维护。特许期满,项目公司将特许权项目无偿交给政府部门。”从定义上看,“BOT”是对一个特定项目所安排的融资,实质上是一项目构成非政府部门的项目公司,设计项目发起人、私人投资者、运营商等,对项目的设计、咨询、融资和施工实行一揽子承包;当项目竣工后,在协议规定的特许期内进行经营,向用户收取费用(如使用费或服务费),即以产品收入用来回收项目投资、经营和维护成本、偿还债务、获取合理利润;政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督管理权。特许期满后,项目公司将该基础设施项目的所有权无偿移交给政府部门。可再生能源产业化需要大量的资金投入,一般来说产业化之后也可以带来持续稳定的未来收益,所以适合采用BOT的方式进行融资。我国目前针对BOT融资的环境逐渐成熟,在我国可再生能源产业发展中应用BOT融资方式,对促进我国可再生能源产业化发展有着积极意义。我国发展可再生能源面临的主要困难——资金障碍资金缺乏是可再生能源产业发展的最大障碍。虽然近年来国家不断增加投入可再生能源项目的资金,但相对于我国可再生能源开发潜力仍显不足,实现可再生能源开发利用资金缺乏。根据相关统计,我国实现可再生能源产业发展规划需要的总投资约为890亿元,每年平均投入约50多亿元。可再生能源行业作为一个新兴产业,资金短缺和缺乏有效的融资机制是产业化发展的重要障碍。没有行之有效的融资机制,可再生能源技术的推广与应用必然会受到很大限制。可再生能源项目的特点是初期投入高,