投资学我国风险投资现状分析及发展研究.doc

我国风险投资现状分析及发展研究摘要:风险投资自20世纪40年代诞生以来,发展迅速,风靡全球,给全球经济注入了新的活力。我国风险投资发展也有近30年的历史,发展成绩显著,积累了丰富的经验。风险投资以其投资行为的独特性在经济实践中得以迅速发展,与这种投资行为相伴而生的是一个新兴的资本市场形态即风险资本市场。风险资本市场的建立和完善,势必对中国经济增长和中国资本市场的创新发展起推进作用。但是,与风险投资发达的国家地区相比,尚处于起步阶段,发展中存在不少问题和难点。进入2008年9月以来,美国次贷危机转化为严峻的金融危机。由于这场金融危机仍处于持续发展中,金融市场瞬息万变,危机将走向何方并止于何处?巨大的不确定性笼罩全球。面对席卷全球的国际金融危机,我国风险投资行业也受到了不利的影响。如何在危机中寻找机,获得较快发展,是我们急需探索的问题。关键词:风险投资资本市场现状发展一、风险投资的基本理论风险投资源于英国,兴于美国。根据全美风险投资协会的定义成思危:《风险投资论丛》民主与建设出版社2003年.,风险投资是由职业金融家投入到新型的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业(特别是中小型企业)中的一种股权资本。风险投资是一种新型的、专门支持创业者创业的新型投资工具。它具有高风险性、高收益性、低流动性的特点。风险投资的对象主要是刚刚起步或还没有起步的中小型高新技术企业,企业规模小,没有固定资产或资金作为抵押或担保。因此,高风险性是风险投资的本质特征。风险投资是一种前瞻性投资战略,预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。风险资本在高新技术企业创立初期就投入,当企业发展成熟后才可以通过资本市场将股权变现,获取回报,继而进行新一轮的投资运作。在风险投资活动中,风险投资主要有风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式六个要素构成。一个典型的风险投资公司(机构)的投资过程一般可以分为选择、协议、辅导、退出四个主要阶段。风险投资之所以在近半个多世纪以来发展迅速,风靡全球,是因为它具有以下几个方面的重要作用:①风险投资带动技术创新活力、增强国际竞争力;②风险投资催生新经济,有力地促进一国经济的快速增长;③风险投资是推进高新技术产业化进程的“发动机”;④风险投资与新创企业的结合,带入了管理机制和激励机制的创新;⑤风险投资弥补了金融体系的缺陷。二、我国风险投资发展的现状1)、我国风险投资发展的历程我国的风险投资业始于20世纪80年代,1985年我国第一家股份制的,以从事风险投资事业为目的的风险投资公司“中国新技术创业投资公司”成立,这是中国在探索风险投资事业过程中一次有益的尝试,为后来的风险投资实践提供了重要的借鉴。到了1999年中国风险投资事业才真正作为新投融资制度创新被系统提出和广泛推进,中国的风险投资事业才开始蓬勃发展起来。纵观我国风险投资事业的发展,大致经历如下几个阶段:第一个时期是酝酿期(1985年~1996年):由于观念和体制上的障碍,科技改革与经济改革未能保持同步,以及融资渠道不通畅,资本市场欠发育,契约关系不健全,分配制度不合理,知识产权不明确等原因,致使我国的风险投资事业举步维艰,发展极为缓慢。第二个时期是兴起时期(1997年~2001年):随着改革开放的推进,中国风险投资事业兴起的条件也在逐渐成熟,而且我国社会主义市场经济的发展也形成了对风险投