财务考试必考题.docx

NqNq某公司要在两个项目中选择一个进行投资: A项目需要160000元的初始投资,每年产生80000元的现金净流量,项目的使用寿命为3年,3年后必须更新且无残值。B项目需要210000元的初始投资,每年产生64000元的现金净流量,项目的使用寿命为6年,6年后必须更新且无残值。公司的资本成本率为16%请问:该公司应该选择哪个项目?2解:NPV=-160000+80000XPVIFAl6%,3=-160000+=19680(元)NPVb=-210000+64000XPVIFa16%,6=-210000+=25840(元)由于项目A、B的使用寿命不同,需要采用最小公倍数法。 6年内项目A的净现值NPVa=19680+19680XPVIF16%,3=19680+(元)NPVb=25840(元) NPVa>NPVB,,效率更高的设备来代替旧设备。旧设备原购置成本为40000元,已经使用5年,已提折旧20000元,假定使用期满后无残值。如果现在将设备出售可得价款10000元,使用该设备每年可获得收入50000元,每年的付现成本为30000元。该公司现准备用一台新设备代替所有的旧设备。新设备的购置成本为60000元,估计可使用5年,期满有残值10000元,使用新设备后,每年收入可达80000元,每年付现成本为40000元。假设该公司的资本成本率为10%所得税税率胃25%营业税税额为5%,试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。: 表8-11 未来5年的现金流量 单位:元年份012345投资成本(1)-60000旧设备变价(2)10000账面价值(4)20000变价亏损节税2500(5)=(⑷-(3)-⑵) X30%增加的销售收入(6)3000030000300003000030000增加的付现成本(7)1000010000100001000010000增加的折旧(8)60006000600060006000税前利润增量(9)=(6)-(7)-(8)1400014000140001400014000所得税增加(30%)(10)=(9)X30%35003500350035003500税后利润增加(11)=(10)-(11)1050010500105001050010500增加营业现金流量 (12)=(11)+(8)1650016500165001650016500净残值(15)=(13)-(14)10000净现金流量(16)=(12)+(15)--,所以应该进行固定资产更新、例题8-4、拓扑公司考虑用一台新的效率更高的设备来代替旧设备,以减少成本,增加收益。旧设备采用直线法计提折旧,新设备采用年数总和法计提折旧,公司的所得税税率为25%资本成本率为10%不考虑营业税的影响,其他情况见下表。试做出该公司是继续使用旧设备,还是对其进行更新的决策。项目旧设备新设备原价5000070000可用年限104已用年限60尚可使用年限44税法规定残值07000目前变现价值2000070000每年可获得的收入4000060000每年付现成本2000018000每年折旧额直线法年数总和法第1年500025200第2年500018900第3年500012600第4年50006300解:(1)计算初始投资的差量。A初始投资=70000--20000=50000计算各年营业净现金流量的差值各年营业净现金流量的差值项目第1年234A销售收入(1)20000200002000020000A付现成本(2)--2000--2000--2000--2000A折旧额⑶202001390076001300税前利润(4)=1-2-31800810014 400 20700a所得税(5)=4*25%450202536005715a税后净利6=4-5135060751080015525A营业净现金流量7=6+3 21550 19975 18400 16825=1-2-5两个方案现金流量的差值项目 第0年1 2 3 4a初始投资--50000a营业净现金流量 21500199751840016825a终结现金流量 7000a现金流量--50000 21550 19975 1840023825计算净现值的差量。ANPV=21550*PVIF10%,1+19975*PVIF10%,2+18400*PVIF10%,3+23