第六章金融期货市场解析.ppt

第六章金融期货市场第一节金融期货市场及其功能一、金融期货合约和金融期货交易??金融期货合约是买卖双方在交易所内通过公开竞价方式,就将来某一特定时间按约定价格或指数交收标准数量的特定金融工具或其相应指数价值而达成的、具有法律约束性的协议(契约) 或文件。??金融期货交易是指投资者对金融原生工具基础上派生的新型金融工具的合约进行买卖或转让的行为。?和商品期货相比,金融期货具有合约标准化程度高;市场流动性强;交易、交割便利等特点。?二、金融期货的产生与发展?--- 金融期货的发展历程?--- 当前金融期货市场发展的趋势?1、交易规模不断扩大,金融期货交易在期货市场上占据主导地位。据 2003 年的资料统计,金融期货的成交量已占期货市场总成文最的 90% 左右,稳居期货市场的主流地位而股票指数期货就占到 % 。随着证券市场及其交易规模的迅速扩大,使得期货市场格局出现了结构性变化。( 1999 年,全球衍生品交易量 880 万亿美元, 2009 年达到 6000 万亿美元) ?2、品种不断创新,市场竞争日益激烈。?3、交易所合并与联合趋势得到加强。上市相同合约的各国交易所积极联网,建立相互对冲制度(跨市交易)。如芝加哥期货交易所与伦敦国际金融期货交易所、悉尼期货交易所之间建立了这一制度。?4、金融期货交易自动化和金融期货市场国际化。 2004 年全球期货与期权分资产成交情况贱金属 1% 外汇/指数 1% 贵金属 1% 能源产品 3% 单只股票 23% 利率 26% 农产品 4% 股指 41%?三、相关概念?????四、期货交易制度?(保证金包含了融资(finance) 和杠杆(leverage) 两种元素)制度初始保证金维持保证金?????五、金融期货交易的基本特征????????六、金融期货的基本类型????七、金融期货市场的功能?(1)增强证券市场的流动性; ?(2)风险转移;指将风险从不愿意承担风险的交易者转移到愿意承担风险的交易者。风险转移是通过套期保值来实现的。?(3)价格发现;指金融期货市场能提供各种金融商品的价格信息。?(4)为金融机构提供了利益机遇; ?(5)杠杆功能。第二节利率期货?一、利率期货的产生与发展??利率期货是指以“带息”金融资产为交易标的的期货。??二、利率期货的种类?按“带息”金融资产期限长短来划分,利率期货可分为短期利率期货即货币期货和中长期利率期货即资本期货。