万科A股票分析报告.doc

万科 A 股票投资分析报告班级金融 0907 学号 0901981221 序号 20 姓名华锐基本分析 1. 宏观经济分析 宏观经济静态分析与 2010 年相比, 2011 年中国宏观经济发展环境将得到明显改善, 欧洲、美国、日本等主要经济体相继复苏, 中国出口贸易逐步增加。国内宏观经济政策具有连续性, 经济增长动力仍然充足,经济有望实现稳定较快增长。 2010 年中国经济内部环境将继续得到好转。从供给方面看:一是资金供给潜力巨大, 国内储蓄率一直维持在 40% 以上; 二是劳动力资源极为丰富, 劳动力人口总量处于上升阶段, 素质不断提高,人口红利仍然存在;三是科技进步加快,高新技术快速发展和广泛应用,成为经济快速增长的重要动力;四是产业结构优化升级,供给质量将得以改善。从需求方面来看: 一是农村消费市场潜力巨大。目前, 中国有 7 亿农民, 随着农民购买力的增加, 农村消费将随之不断扩大, 对耐用消费品需求将进入快速增长的阶段; 二是城乡居民教育、医疗保健、文化娱乐、旅游、休闲等消费潜力巨大, 城镇就业持续扩大将带动内需的增长; 三是汽车、通讯器材、计算机、住房及其装修成为新的消费热点; 四是政府投资和企业投资需求仍然很大, 非国有经济投资需求潜力将得到巨大释放; 五是外商直接投资将继续保持较快增长。从政策层面来看, 2009 年 12 月中央经济工作会议指出要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策, 同时提出了五个更加注重, 即更加注重提高经济增长质量和效益, 更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整, 更加注重推进改革开放和自主创新、增强经济增长活力和动力, 更加注重改善民生、保持社会和谐稳定, 更加注重统筹国内国际两个大局。 宏观经济动态分析(1) 财政政策:积极的财政政策,重视市场配置资源的作用。《经济蓝皮书》指出, 2009 年我国采取了积极的财政政策,而且得到了较好的执行, 200 9 年第二季度政策效果开始显现, 积极财政政策对抵制经济下滑发挥了重要支撑作用, 推动了经济若干方面的发展。从宏观经济态势和需求来看, 要坚持积极财政政策, 以稳定和巩固来之不易的大好局面。 2010 年积极的财政政策既要坚持又要在 2009 年的基础上提升和深化, 要结合国家发展任务进行必要的调整。主要应着眼于以下五个方面: 第一, 着眼于选择近期发展和远期发展相结合的公共投资项目, 以支持我国长期发展。第二, 着眼于支持国家气候变化应对政策的实施, 这既是国内发展需要, 也是国际公约的要求。第三, 着眼于保民生, 特别是承担国家在社会保障上的需要。第四, 着眼于提高低收入群体收入, 以有利于扩大内需, 提高消费需求。第五, 着眼于支持科技创新和经济增长方式的转变。这主要通过支持基础研究和基础教育实现, 等等。专家指出, 积极财政政策要围绕政府职能的需要, 并重视促进市场发挥配置资源的基础性作用, 这是积极财政政策的关键点, 为此, 必须要支持国家的改革部署, 并贯彻财政体制的改革。(2) 货币政策:宽松的货币政策,逐步推进金融体制改革。当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期, 外部形势依然严峻, 经济环境的不确定性仍然存在,经济回升基础还不稳固。为保持我国经济平稳较快增长, 2010 年我国仍然坚持适度宽松的货币政策,这涉及两层含