.6月份国内外宏观经济分析报告样稿.doc

6月份中国外宏观经济分析汇报
    概述：最新公布数据显示中国经济正朝着政策预期方向调整。4月份固定资产投资增加速度、货币和信贷增幅保持高位回调态势，继续向着政策预期方向调整；出口、消费继续保持较高增加；部分城市房地产价格在4月下旬受国家遏制房价过快上涨政策影响有所回落；CPI、PPI出现了快速回升；发电量、工业增加值等供给类指标也出现回调或增速放缓，但部分高耗能行业投资和产品产量迅猛增加使结构调整和节能减排矛盾加剧。总体来说6月份中国经济仍将继续向好，但面临通胀压力较大。国际方面，欧洲债务危机掀起波澜仍在荡漾……尽管欧盟、国际货币基金组织和西方关键经济体央行已开始联手处理此次欧债危机，但5月22日西班牙央行接管老牌储蓄银行CajaSur，令市场再次忧虑银行业受地产泡沫爆破打击可能深入加剧欧洲债务危机。在7500亿欧元救市计划以后，欧洲各国正在经过大幅削减支出和提升税率来应对危险主权债务危机。对欧洲市场来说现在信心比黄金还关键，出台削减赤字计划将增强投资者对欧元区信心，我们认为欧洲债务危机虽拖累经济、打乱复苏步伐但不能阻止全球经济复苏趋势。
　一、中国经济虽面临较大通胀压力但正朝着政策预期方向调整
　　国家统计局5月11日公布宏观经济数据显示，4月份居民消费价格(CPI)%，创下自11月以来新高，5月21日，中国银行公布研究汇报称，中国物价连续上涨，通胀压力深入增大，汇报初步估计，4、5、6月份中国CPI分别上涨呈不停加速态势，%左右，%左右。
　　以前，国家发改委认为在短期物价仍将上升，这关键因为去年同期CPI为负、去年12月CPI涨幅较高，%，所以翘尾原因还将继续增加。同时，%左右，%，即便加息一次(以25个基点计算)，实际利率仍为负值。
最新公布数据显示，伴随宏观调控政策调整，4月份固定资产投资增加速度、货币和信贷增幅保持高位回调态势，继续向着政策预期方向调整；出口、消费继续保持较高增加，内外需之间、投资和消费之间严重失衡情况继续得到缓解；发电量、工业增加值等供给类指标也出现回调或增速放缓，但部分高耗能行业投资和产品产量迅猛增加使结构调整和节能减排矛盾加剧；CPI、PPI出现了快速回升，部分城市房地产价格在4月下旬受国家遏制房价过快上涨政策影响有所回落。
 一、工业增加值增速继续回落。工业生产增速小幅回落。4 月份，%，增速比3 个百分点。季节调整后，工业增加值同比增速在红灯区高位继续小幅上升。
 工业生产活跃度有所下降。考虑到4 %，低于当年3月份1个百分点，、%，，说明4月份中国工业生产活跃度有所下降。
 重工业增速下降较快是工业生产增速小幅回落关键原因。重工业增速放缓关键缘于部分非高载能行业在前期高速增加后有所回落，％，。同时，%，这将提升拉动中国能源消费大幅增加，并使中国节能减排面临严峻形势。而原材料工业增幅和上月基础持平，装备制造业生产也有所回落。
 4月份，东、中、%、%%，、，中部地域连续较快增加。另外， 4月份工业品出口继续回升，%，。
 二、城镇固定投资增速继续回落。1-4 月份，城镇固定资产投资46743 亿元，%， 个百分点， 个百分点。季节调整后，城镇固定资产投资累计同比增速连续下降，已经下行靠近偏热黄灯区下沿。
 分产业看，1-4 月份，%，；%，；%，。这表明，第二产业投资增速回落较快。
 另外，固定资产投资还含有以下多个特点：一是地方项目投资增速回落较大；二是严控固定资产投资新开工项目政策效果愈加显著；房地产开发投资继续加紧， 4 月房地产开发投资9932 亿元，% , 个百分点。
三、社会消费品零售总额继续平稳较快增加
4月份，社会消费品零售总额11510亿元，%，，。1-4月份，社会消费品零售总额4