资本成本和资本结构(1).ppt

财 务 管 理 学
温继锦
470314256
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第四章 资本成本和资本结构
第一节 资本成本
第二节 杠杆原理
第三节 资本结构及其优化
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第一节 资本成本
一、资本成本的概述
（一）资本成本的概念
资本成本，又称资金成本，它是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。资本成本也可理解为是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。
资本成本分为个别资本成本和综合资本成本，个别资本成本是指每一种具体的资本来源的成本，综合资本成本是指筹资总额的成本，在数量上它等于各项资本来源个别成本的加权平均数，又称为加权平均成本。
个别资本成本主要包括资金筹集费和资金占用费两部分。


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第一节 资本成本
（二）资本成本的意义和作用
资本成本是影响企业筹资总额的重要因素
资本成本是企业选择资金来源的基本依据
资本成本是企业选择资金来源的基本依据
资本成本是确定最优资本结构的主要参数
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第一节 资本成本
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第一节 资本成本
二、个别资本成本
个别资本成本是指各种筹资方式所筹资金的成本。主要包括债务资本成本、优先股资本成本、普通股资本成本和留存收益资本成本，后三者可统称为权益资本成本。
（一）债务资本成本
资本成本的计算公式为：
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第一节 资本成本
（二）优先股资本成本
优先股每年的资金占用费就是每年发放的股利，优先股股利通常是固定的，表现为面值的一定百分比。
优先股资本成本的计算公式为：
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第一节 资本成本
（三）普通股资本成本
普通股资本成本的计算公式为：
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第一节 资本成本
（四）留存收益资本成本
留存收益是企业的可用资金，它属于普通股股东所有，其实质是普通股股东对企业的追加投资。它不会发生筹资费用。其计算公式为：
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第一节 资本成本
三、综合资本成本
综合资本成本就是指一个企业各种不同筹资方式总的平均资本成本，它是以各种资本所占的比重为权数，对各种资本成本进行加权平均计算出来的，所以又称加权平均资本成本。其计算公式为：
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