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金融风险管理案例
案例一:法国兴业银行巨亏
国共业银行
法国主要的银行集团之一,总部设在巴黎
上市企业分别在巴黎、东京、纽约证券市
场挂牌。
法国兴业银行是世界上最大银行集团之一
2000年12月31日它在巴黎股票交易所的市
值已达300亿欧元。
2000年12月的长期债务评级为“Aa3”
(穆迪公司),和“AA一”(标准普尔公
司)。
■法国兴业银行在全世界拥有500万私人和
企业客户,在全世界80个国家拥有500家
分支机构,大约有50%的股东和40%的业
务来自海外。
、案情
2008年1月18日法国兴业银行收到了一封
来自另一家大银行的电子邮件要求确认此
前约定的一笔交易但法国兴业银行和这家
银行根本没有交易往来。
■因此兴业银行进行了一次内部查清结果发
现这是一笔虚假交易。伪造邮件的是兴业
银行交易员凯维埃尔。更深入地调查显
法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49
亿欧元约合716亿美元。
杰洛米凯维埃尔法国人,出生于
1977月11日,前巴黎法国兴业银
行交易员。这次的欺诈事件是银行
史上造成损失数额最大的一次。
凯维埃尔2000年毕业于法国里昂第
大
凯维埃尔是2001年夏天加入兴业银
行的,最初是在后台管理韶
的。他对兴业银行的后台管理极为
熟悉,这为他隐瞒自己的巨额仓位
提供了方便。法国英行行长 Noyer
将科维尔描述成,位“电脑天才”
现年31岁的凯维埃尔思维敏捷、工
作认真、处事低调,过去从没有出
现过问题。他不太张扬,但比较
英俊,有点像汤姆·克鲁斯,也比较
听老板的话。”一名同事说。
■凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额
损失?
■欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技
术,绕过兴业银行的五道安全限制开始了违
规的欧洲股指期货交易
“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。不
久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。我就
像中了头彩.…盈利50万欧元。”
2007年凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做
空他又赌赢了到2007年12月31日,他的账
面盈余达到了14亿欧元而当年兴行银行的
总盈利不过是55亿欧元
■从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,
于是开始买涨。然后,欧洲乃至全球股市都
在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨
大损失
事后,兴业银行将通过增发配股的方
式,紧急融资55亿欧元。
衍生金融工具
(也称衍生金融商品)是原生性金融工具
(如股票、债券)的衍生物。
简单地说,它是一种通过预测股价、利率
汇率等金融工具未来市场行情走势,支付
少量保证金,签订远期合同或互换不同金
融商品的派生交易合约。
■远期合约、期货合约、期权、互换、票据
发行便利、利率上限、利率下限等均属此
列。
炒得沸沸扬扬的“股票指数期货”就是
衍生金融工具的一种。
原因
■,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出
现亏损就将引起较大的震动。巴林银行因
衍生工具投机导致927亿英镑的亏损,最终
导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老
牌银行破产。法国兴业银行事件中损失达
到71亿美元成为历史上最大规模的金融案
件,震惊了世界。
,难以预料
因违规进行衍生金融工具交易而受损、
倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化
为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料

元,而仅仅不到3个月后,它就因衍生工具上
巨额损失而破产。中航油(新加坡)公司在破
产的6个月前,其cEO还公开宜称公司运行
良好,风险极低在申请破产的前1个月前还
被新加坡证券委员会授予“最具透明度的
企业”。