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拉里威廉斯的趋势指向指标
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认识市场结构
图表分析专家们对几乎所有市场的跌宕起伏都命有奇怪的名字，
但他们好像错过了市场中的
要点 ,那就是价格 (以日线为例， 棒线顶部代表日内最高价 ,底部代表日内最低价）
以一种非常
明确的、惊人的机械方式运行。这很像学****生字，一旦你学会了字就可以认词
,学会认词就
可以读故事了。
要掌握的第一个字告诉你什么样的市场行为会造成短期的最高价和最低价，
学会了这个基本
点，所有市场结构的意义就一目了然了。
我可以用这种简单的公式来定义市场短期的低点：如果任何一个交易日的最低价
,前后交易
日的低点都比它高， 那么这就是短期的低点。
我们这么判断是因为对市场行为的研究会告诉
我们，价格在低点日下跌 ,之后未能创出新低，因而转向上
1．４ 认识市场结构
图表分析专家们对几乎所有市场的跌宕起伏都命有奇怪的名字
,但他们好像错过了市场中的
要点 ,那就是价格 （以日线为例 ,棒线顶部代表日内最高价，
底部代表日内最低价
)以一种非常
明确的、惊人的机械方式运行。这很像学****生字
,一旦你学会了字就可以认词
,学会认词就可
以读故事了。
要掌握的第一个字告诉你什么样的市场行为会造成短期的最高价和最低价
,学会了这个基本
点,所有市场结构的意义就一目了然了。
我可以用这种简单的公式来定义市场短期的低点
: 如果任何一个交易日的最低价，前后交易
日的低点都比它高 ,那么这就是短期的低点。我们这么判断是因为对市场行为的研究会告诉
我们，价格在低点日下跌，之后未能创出新低，因而转向上升
,最终使该低点成为短期低点。
市场短期高点刚好相反。 这里我们看到的是交易日两侧都有较低的最高价出现。
这说明价格
上升到中间交易日的顶点，然后回落
,从而形成了短期高点。
最初 ,为了和２０世纪 3０年代亨利·怀勒（Ｈ
enry Wh ｅ elｅ r）的著作保持一致 ,我把这些短
线变化叫做“圈出的”高点和低点。在计算机出现之前的年代
,我们保存价格笔记，为了辨
别出这些价格波动中止， 我们会在笔记本上简单地用圆圈标出这些点，
或者“圈上” 这些点 ,
这样我们就很容易看到它们。
图 1-4 中展示了几个短期高点和低点，现在花几分钟看看这种形态到底代表了什么。
图 １-4 英镑 (日线图 )
资料来源： Grａ phed by the “ Navigａ tｏｒ” ,Genesis Ｆｉ nanciａ l Data Servic
如果你理解了这个概念 ,我们就可以逐步将这些要素进行组合了。你可能已经找到了答案；
市场从短期高点摆动到短期低点；这实在令人兴奋，实际上 ,我们可以用机械且自动的方式
度量市场波动。 没必要听取复杂的图表分析专家的谈话，
也同样不必迷恋图表分析专家或技
术分析师的虚幻世界。
两种特定类型的交易日会给我们的基本定义带来混淆。第一种
,我们叫做内移交易日
(孕
线)。之所以这么叫是因为当日的交易价格发生在前一日的价格区间内。这种交易日的特点
是: 比前一日的日最高价低
,以及比前一日的日最低价高。在对９种主要商品
50 ６９２个交
易时段的研究中，我发现了
3 892 个内移交易日，它提示我们有
%的概率出现这类交易
日。
为了要辨别出短期摆动点，我们只能忽略这些内移交易日以及它们可能构成的短期关键点。
内移交易日意味着市场进入了密集交易区