光大证券_有色金属：厦门钨业年报.pdf

2012 年 03 月 28 日敬请参阅最后一页特别声明 - 1 - 证券研究报告有色金属 厦门钨业年报:2012年利润总额计划为15亿元 行业研究简报 ◆厦门钨业2011 年报年报概述:2011年实现营业收入119亿元,同比增长115%;,,同比增长191%。1-、、。四季度业绩同比增长200%,环比下降70%。拟向全体股东每10 股派发现金股利2元(含税),。 1、钨业务:2011年钨钼营业收入62亿元,营业成本45亿元,实现营业毛利近18亿元(2010年该块业务的毛利额为10亿元)。钨精矿从2011年初的11 万/,而后震荡,目前稳定在14万/吨的水平。由于钨价的上涨,;同时,钨冶炼业务(公司总的 APT产能为2万吨)低价库存贡献较大利润,。 未来增长空间:与五矿有色金属股份有限公司合资设立九江金鹭硬质合金有限公司已经启动一期项目,预计2013年底投产。 2、新能源材料(稀土)业务:新能源材料业务的收入为18亿元,,营业毛利为6亿元()。稀土价格暴涨导致低价库存贡献较大利润,该块实现净利润同比增长4亿元。未来增量:金龙稀土3000 吨磁性材料项目将于2012 年一季度开始试生产。此外,公司为福建省稀土整合的重要平台。 3、房地产业务:,营业成本21亿元,营业毛利13亿元(2010年为8000万元),主要是厦门海峡国际社区项目二期交房确认收入。2012年预计没有新的大规模结算业务。 2012年计划: 实现营业收入106亿元, 成本总额91亿元, 利润总额15亿元, 争取净利润同比不会大幅下滑。 ◆锡业股份一季报预告 锡业股份一季报预计同比下降75%-80%,EPS 元。2012 万/吨,同比下降10%。 ◆亚太科技一季报预告 2011 年一季度的净利润为3170 万,其中受到政府补贴1390 万。而2011 年一季度的净利润为2536 至1744 万元,包括政府补助220 万元,除此之外的净利润为2316 至1524 万元。一季度的销售接单稳定,而整个汽车行业的需求同比下降,对汽车用铝挤压材的需求带来一定的影响。 万吨,预计2012 万吨,同比增加40%。公司一季度的EPS 元的区间范围,同比增幅为30%至-14%,可能低于预期。 ◆瑞木镍钴矿正式投料试车 中国中冶(601618)公告:公司募集资金投资项目——巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿项目近日正式启动单系列投料试车,3月19日生产出了氢氧化镍钴产品。吉恩镍业该项目大约10%的权益,Ramu 项目建成达产后年产氢氧化镍钴72,744 吨,其中镍金属31,280 吨,钴金属3,220 吨。吉恩镍业可以获得25%,合