南方泵业：持续稳定增长的泵业龙头-推荐评级.pdf

公司研究报告 ● 机械行业 2013 年 6 月 16 日

内生外延双轮驱动 持续稳定增长的泵业龙 南方泵业（）
头 推荐 维持评级
投资要点：内生增长 、外延开拓、 环保领域、市占率提升

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立足主业，两大基石业务稳定增长 邹润芳 机械行业分析师
公司目前以不锈钢冲压焊接离心泵和无负压变频供水设备 ：(8621)20252629
是两大主要业务。不锈钢冲压泵对传统铸铁泵的“结构替代”和 ：******@
对国外产品的“进口替代”，未来几年复合增速仍有望保持在 20%
执业证书编号：S0130511080003
以上，而无负压变频供水设备在品牌、渠道优势作用下，我们预

计无负压变频供水设备未来 年有望实现超 的增长，这两
3 30%
大类产品是公司发展的稳定基石。
 内生增长+外延并购的发展战略，新领域提供持续发展动力
公司发展战略清晰，立足于传统主业，纵向往下游供水设备、
上游铸件延伸，横向拓展其它泵业种类以及下游领域，目前横向 相关研究
主要往水利泵、海水淡化泵、污水泵等领域延伸。 《南方泵业_把握特泵发展脉动，铸就民族泵业
辉煌》 10-11-10
目前长河泵业进展顺利、增速较快，海水淡化泵技术储备完 《南方泵业：业绩增长确定 估值回归行业均值》
备，等待政策推进，污水泵和石油化工泵可能会是未来发展的重 12-10-14