2021年上市企业交叉持股风险毕露上市企业持股平台.docx

上市企业交叉持股风险毕露上市企业持股平台
只有正视上市企业交叉持股现实状况，方能对中国股市有着全方面的认识，降低股市泡沫化速度。 　　最新统计表明，2021年末有178家上市企业现身于295家上市企业前十大股东名单中，持股数量为154．58亿股，上市企业间交叉持股由此而成为中国股市新的风向标。
　　年初中国股市“黄金十年”概念初起之时，其依据是股权分置改革基础完成、人民币连续升值、上市企业业绩基础改进等。但让人略感意外的是，真正推进2021年牛市的是上市企业交叉持股、是券商概念股，我们必需正视上市企业交叉持股所带来的巨大魔力和其隐患。
　　上市企业对外股权投资狂潮乍起
　　今年以来，因为沪深两交易所加强了上市企业对外股权投资信息的披露工作，中国上市企业交叉持股的面纱才得以逐步揭开，而数据背后所提醒的事实，却多少显得有些可怕。
　　多年来，上市企业交叉持股之风愈演愈烈。实际上，除了现身于上市企业前十大流通股股东之外，中国的上市企业投资参股上市企业或非上市企业的情况相当普遍。据长江证券研究所的不完全统计，上市企业间交叉持股有340例，上市企业参股上市及非上市银行有361例，参股上市及非上市保险企业68例，参股上市及非上市的券商278例，参股上市及非上市的信托企业68例，参股基金管理企业20例。汇总看，持有其它企业股权的上市企业累计为1135家，占沪深两市1450余家上市企业的比重高达78％！实际上，长江证券的统计还没有包含上市企业参股期货企业、海外上市企业的数据，假如把这些也包含进来的话，对外有股权投资的上市企业百分比可能高达80％以上，百分比之高为全球股市所罕见。
　　统计显示，交叉持股百分比超出20％的上市企业有24家，超出10％的就有43家；从持股数量看，持有上市企业股权超出5000万股以上的有30家，位居第一大股东宝座的有31家，45家企业为第二大股东，另有37家企业为第三大股东。据不完全统计，现在共有413家上市企业持有流通A股，其中，持股市值在1亿元以上的有179家，5亿元以上的有76家，10亿元以上的有37家。而一个令人咋舌的数据是，金陵药业(000919)持有股价的上市企业数量高达46家!极难想象这到底是一个做药的企业还是一个资本玩家。
　　详细看，上市企业对外股权投资或交叉持股关键有以下几个：其一为控股型，这类经典非中石化莫属，中国铝业、宝钢股份等均是如此。以中石化为例，其持有S上石化、S仪化、泰山石油等多家上市企业的50％以上有股权，另外，燕京啤酒持有惠泉啤酒近50％的股权也为这类。通常而言，一家上市企业控股另一家上市企业往往只发生在同一行业类，或产业链上下游或吞并收购而成。其二是参股型，以中国人寿为代表。中国人寿在业绩优异的主业之外，凭借其强大的资金实力，持有多家蓝筹上市企业10％以上的股权，而股权投资收益为中国人寿贡献了50％以上的业绩增加。三是投资型，雅戈尔、华资实业、岁宝热电、两面针、大众公用等全部属这类。这类企业基础相同的一个特征是：主业收益不高，业绩完全靠对外股权投资。以雅戈尔为例，其持有中信证券、宜科科技、广博股份等上市企业的股权，还有马上上市的宁波商业银行的较大百分比的股权。雅戈尔，和其说是做服装的，不如说是做投资的更为适宜。
　　交叉持股+新会计准则：牛市引擎
　　雅戈尔(6001