我国证券投资基金的投资策略与投资风格分析.pdf

内容提要。投资策略投资风格关键词:基金基金投资本文试图对我国证券投资基金的投资策略以及投资风格作以理论上——更重要的是实际现状上的考查、分析,并提出建议。本文首先介绍了影响基金投资策略制定与执行的因素、基金投资策略的大类划分和风格划分。然后存此基础上,笔者运用市净率与主萤业务收入增长率两个指标,对我国基金的投资风格作了重新划分。重新划分得出两个结论:一是基金投资风格必须鲜明,二是基金投资要权衡企业业绩基本面与市场因素两方面因素。本文对我国基金投资策略的发展作以概括,认为我国基金投资正经历着由普遍的高成长型向价值型回归、由激进的集中型投资向分散化转变、策略趋同化向策略多样化、个性化转变的过程。最终给出建议:呗苑绺褚O拭鳎要将市场因素与企业业绩综合考虑;=ḿ杏敕职接谢慕岷掀鹄矗进一步提高基金管理者的策略制定与执行能力;枰J谐〉耐晟萍***ü嬷贫鹊母母镒魑VС帧●
言引二、证券投资基金的分类一、基金的基本概念型基金是基于契约原理而组织起来的代理投资行为,没有基金章程,也没有公司但是,中国的资本市场毕竟发展尚不成熟,而且有其自身的独特之处,所以我国的基金投资策略及风格试做粗浅分析,以期为我国基金的发展尽点滴之力收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。基金是一种大众化的信托投资工具,各国对其称谓不尽相同,如美国称“共同基金”,英国和中国香港地区称“单位信托基金”,日本和中国台湾则称“证券证券投资基金因为其集合投资、分散风险专家管理的特点在许多国家受到投资者的广泛欢迎,发展迅速。基金品种繁多,分类方法也不尽相同,这里只简要介绍最基本的两种分类:椿鸬淖橹问讲煌鹂煞治F踉夹突鸷凸拘突契约型基金又称为单位信托基金,是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人,通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。契约理操作。基金托管人作为基金资产的名义持有人,负责基金资产的保管和处置,对基金管理人的运作实行监督。公司型基金是按照公司法以公司形态组成的,该基金公司以发行股份的方式募集资金,一般投资者则为认购基金而购买该公司的股份,也就成为该公司的股东,凭其持有的股份依法享有投资收益。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似,基金公司资产为投资者啥所有,由股东选举董事会,由董事会选聘基金管理公司,基金管理公司负责管理基金业务。椿鸺鄹窬龆ǚ绞椒掷啵鹂煞治7獗帐交鸷涂7攀交封闭式基会是指事先确定发行总额,在封闭期内基金单位总数不变,基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的投资基金。由于封闭式基金在封闭期内不能追加认购或赎回,投资者只能通过证券经纪商在二级市场上进行开放式基金是指发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金报中国资本市场历经十多年的高速发展,日益成为国民经济中不可或缺的组成部分,对社会经济的顺畅运行发挥着越来越重要的作用。证券投资基金在中国从一面市就被寄予了厚望,被认为是开创机构投资者主导市场时期的标志和新的投资理念的象征。之所以与其他机构投资者不同,除了法律、契约关系以外,基金的投资策略被认为是重要的区别之一,集合投资、分散风险、专家管理是其最大中国的基金在运作中也不免会有具体情况需要值得考查和分析。尤其是基金的投资策略,我国的现状与国外的情况差别很大。基于以上原因,笔者将在本文中对证券投资基金是一种通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资投资信托基金”等。董事会,而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管的特点。基金的买卖。
三、中国的证券投资基金发展状况四,基金投资策略的重要性价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的投资基金。中国大陆的投资基金起步于年,并以年月证券投资基金管理成为第一批投资基金。此后仅年就有家投资基金经各级人民银行或其他年略谏虾Vと灰姿遗平灰祝堑谝恢簧鲜薪灰椎耐蹲驶稹=刂《证券投资基金管理暂行办法》在年月的出台,标志着中国证券投券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。年华安创新投资基金作为第一只开放式基金,成为中国基金业发展的又一个阶段性标志。截至年月日,我国共有证券投资基金只,其中封闭式基金只谏虾Vと易所上市交易的只、在深圳证券交易所上市交易的有只7攀交投资策略是决定基金业绩的关键因素。一般而言,基金的投资目标与投资政策是公开的,但其投资策略则属于机密,很少公开。对于实行积极管理、想取得优秀业绩的基金无一不把其独具特色的投资策略视为出奇制胜的秘密武器,无一不在殚精竭虑、挖空心思地开发更为新奇、更为有效的投资策略。因此,投资策略渗透着各种五花八门的投资哲学,迅速吸收各类最新的研究成果,及时反映投资市场最新的动态潮流,并成为投资管理领域中发展最为活跃、最为神秘的一个方基金的投资