2021年创业板投资者准入门槛 创业板科技型企业技术不确定性对中小投资者决议的影响机理分析.docx

2021年创业板投资者准入门槛_创业板科技型企业技术不确定性对中小投资者决议的影响机理分析创业板投资者准入门槛_创业板科技型企业技术不确定性对中小投资者决议的影响机理分析

　　摘要：创业板市场关键为科技型中小企业提供融资渠道。中小投资者投资创业板面临的风险较大。经过研究创业板科技型企业技术不确定性的表现，分析了技术不确定性对中小投资者投资决议的影响，得出的结论是中小投资者在创业板市场投资不占据优势地位，所以，需要开发适宜中小投资者的投资策略。
　　关键词：创业板市场；技术不确定性；中小投资者保护；不确定性决议
　　中图分类号：F832文件标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ２０1105－０100－03
　　创业板市场关键支持处于成长久早期的科技型中小企业。这类企业在技术、市场和管理上全部存在不确定性，所以，经营业绩不稳定，退市风险高，股价波动大。投资者在投资这类企业时，面正确风险较主板市场大得多。在中国创业板上市的企业关键是中小科技企业，科技是这类企业的关键竞争力，是其赖以生存的基础，所以，分析这类企业的技术不确定性对于确定投资者所面正确风险性质是必须的。和此同时，在中国创业板市场上存在着大量的中小投资者，和机构投资者相比，这类投资者的风险承受能力低。在这么的格局下，研究创业板科技型企业技术不确定性对中小投资者决议的影响机理，对提出适宜中小投资者的投资策略是必须的。
　　一、创业板科技型企业技术不确定性内涵及表现
　　科技型企业在成立和成长的过程中伴伴随对于技术的探索、研发和产品试制等活动，所以，创业板中小型科技企业首先是技术创新企业。技术创新一旦投入到实际的生产运行，并能适应市场需求，因为其优秀性，能够为创业板科技型企业带来巨大收益。但技术不确定性也是创业板科技型企业成长过程中面临的首要问题。技术不确定性是指科技型企业在技术发展的方向、速度和所能达成的最终止果方面存在不确定性。这种不确定性是非概率型的，创新企业通常并不能确定在所进行的很多研究开发领域中新的技术突破将在哪一个方向以何种速度开始。
　　一项科学技术从研发直至开发出产品，并进入市场关键经过三个阶段，见图1。
　　技术化是技术向产品转化的第一步，是由纯基础研究向应用性研究过渡的过程；产品化是指比较成熟的技术向样品生产这一过程；商品化是指经过科研和生产的融合，实现科技结果直接转化为商品，是科技结果上市交易的产物。
　　创业板科技型企业技术不确定性关键表现在三方面：
　　首先是技术开发的不确定性。一项技术从科学原理到完全应用于生产，中间要经历多个层次产品，每个层次产品全部是在前一层次产品基础上完善的，是前一层次的科技产品生产的继续，目标在于使科学转化为技术，并使技术靠近生产，使之成为成熟的生产技术3。技术开发的不确定性表现在：1技术是建立在一定的科学知识的基础之上的，但科学基础本身也存在不确定性。2科学技术的应用也是不确定的，很多原理和理论往往只能用于基础研究，而且在实际的转化中，也难以把握技术的最终利用方向，另外，技术本身可能因成熟程度不够而难以直接应用于生产。3技术研发成功的时间也难以确定。4技术能否最终研发成功也是不确定的。依据WIND数据库的数据能够计算出，在中国创业板上市企业中，制造业企业占据了78%。比如，机器人300024是一家俱有自主知识产权的工业机器人和自动化成套供给装备商，其拥有自己独立的技术研发体系，以完成未来机器人市场领域