2021年机构抢跑Ａ股反弹-A股反弹.docx

机构抢跑Ａ股反弹|A股反弹

　　A股在两周内高达两成的跌幅似乎并没有吓跑机构,反倒吓坏了部分券商的研究部门。　　申银万国研究所(下称申万)期间忽然快速从看多转向看空,引来部分机构附和。不过大部分机构仍在重仓A股。得悉,3000点以下中国人寿便开始分批申购股票方向基金,申购总规模约200亿元,抄底意图很显著。同时,多数基金并没有大幅减仓,仍在做多。
　　申万急速掉头
　　申万忽然转向成为近期焦点。
　　深圳一家基金企业研究员在8月初的时候感到不解,“申万几乎是在几天内完成自我否定,将指数预计目标从4200点调整到2500点。”
　　8月3日公布的8月策略月报中,申万的策略研究小组认为,A股市场冲高的动力还没有衰竭。
　　申万的策略研究小组乐观预期,8月股指的关键波动区间为上证指数3100点到3650点。
　　不料,8月10日,申万再度公布了题为冲高阶段暂告段落的汇报,提及“上期汇报中当初我们认为市场还在冲高过程当中。然而过去一周以来我们观察到的部分改变,尤其是政策的改变,让我们重新审阅对市场的判定。”
　　这篇汇报在基金中引发了广泛的讨论。“有基金开始反省靠近上限的持仓水平,进行了小幅减仓。”基金经理称。
　　8月14日,我们担忧什么的汇报中,申万策略分析师袁宜对企业的转向解释了是哪些原因促进看法从之前的“坚定看多”向“可能发生中期调整”转变。
　　袁宜认为,基础面可能不如预期的那么好。“我们对回升斜率的判定可能比市场目前的预期要平缓部分。”
　　大成行业轮动拟任基金经理姚�也认同这是调整的主因。“从7月份的宏观经济数据来看,现在经济并没有恢复到预期的高度。不尽如人意的情况会部分影响投资者信心。”
　　袁宜同时认为估值已经过高了。“市场已经远离长久价值投资区域。支撑过高的估值,依靠的是过剩的流动性。”
　　伴伴随股指的逐步下挫,认同申万的声音也在逐步增多。兴业基金投资总监王晓明便进行了仓位控制和组合调整,并表示,“大盘涨得越多,理应仓位越来越轻才是理性选择,我们在追逐热点的同时会越来越重视品种的安全边际。”
　　机构抄底
　　不过,申万的态度转向并不具有代表性,大部分卖方机构当初仍然亢奋和乐观,绝大部分公募基金也采取了观望的策略,仓位保持在80%以上。
　　南方基金的一位基金经理助理表示,“这一波调整出乎了大多数人的预料,而且似乎找不到什么诱发原因,前期涨得快,这一波跌得也快,大家全部在观望。”
　　深圳一位私募基金责任人分析,“从基金角度看,指数大跌后加速赎回压力,基金被动减仓应对,同时出于谨慎原因,基金近期主动调仓换仓,也加速了市场跌势。基金在某个阶段含有助涨助跌性,关键是我国股市还没有做空机制,基金规模过大,近期急跌极难快速出货。但净值跟随大盘下跌,造成赎回压力增加,基民赎回后,基金必需空出足够资金应对,造成被动减仓,这是下跌势中的恶性循环。”
　　在盘面上,便表现为基金重仓股的大批跌停。
　　招商基金投研人士也表示,“因为近期市场缺乏有力的利好支撑原因,股市下跌引发的基金赎回压力造成被动做空增多,市场进入了非理性的多杀多博弈的局面,而这又深入造成市场的恐慌情绪蔓延。”
　　上海一家基金企业副总经理称,3000点以上确实出现了数量不小的净赎回,保险资金尤其显著,平安保险曾在一天内赎回8