IPO被否十大原因分析.doc

A股IPＯ被否十大原因分析
根据以往的上市失败案例及相关资料,总结出十种的企业IPO被否原因。应该注意到,企业ＩPO被证监会否决，并不仅仅是某一个重大问题或者单一原因，能够上会的企业基本已经按照《首次公开发行股票并上市管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律法规的规定，对企业的经营管理进行了重新梳理。在大问题已经明显好转的情况下，往往因为或多或少的细节问题，导致IPO失败.
一、上市前被举报存在问题
证监会发审委往往以“补充公告”的方式宣布取消对该公司发行文件的审核,做出这一决定的原因多半是“尚有相关事项需要进一步落实”,但是并不对外公布详情，往往引发坊间对当事公司的种种猜测.
据分析,上会前数小时被取消上会资格的同花顺[3８．53　3。8５％］，失利的主要原因是同花顺涉嫌“推荐的炒股软件属虚假宣传，诱骗股民投入升级软件”而被举报，存在影响发行的问题。作为监管部门的证监会，如果有举报就要尽量核实。
企业在日常经营活动中发生纠纷在所难免,主要是企业处理纠纷的应对能力。而且，取消这次上会资格,，并可能顺利通过。如同花顺在20０9年９月24日被取消上会资格后,于11月2日再次上会并通过发行申请,并于１２月25日在创业板挂牌交易。
二、资产权属不确定性
立立电子早在２007年就向证监会递交了IPO申请材料，于20０８年３月５日通过发审会审核，，立立电子的上市一直倍受社会质疑，，调查发现立立电子在20０2年部分股权交易程序上有瑕疵，存在权属纠纷的不确定性。
2009年4月3日,证监会发审委在会后事项发审委会议撤销其IPＯ核准批复，并要求将全部募集资金连本带利退还投资者,开了证券市场IＰO申请先批后撤的先例。
三、产能过剩和行业风险
国家发改委、工业信息化部、监察部、国土资源部、环境保护部、人民银行、质检总局、银监会、证监会等十部门1０月19日联合举行的抑制部分行业产能过剩和重复建设信息发布会上对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备等六大产能过剩行业，，对未经批准擅自占地开工建设的，要依法从重处理；对不符合重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求，未按规定程序审批或核准的项目，金融机构一律不得发放贷款。
近期，证监会明确了审慎推荐的8个行业,分别涉及纺织服装、电力煤气及水的生产和供应、房地产开发与经营及土木工程建筑、交通运输、酒类食品饮料、金融、一般性股务业、产能过剩和重复建设行业。
龙蟒钛业和赛轮股份所处的钛白粉行业和轮胎制造行业在发审委审批中的问题是行业风险较大.
四、财务会计问题
主要指企业滥用会计政策或会计估计,涉嫌通过财务手法粉饰财务报表。 
如2００9年1２月23日被否决发行申请的华西能源工业股份有限公司,在上市前就遭到上海国家会计学院教师郑朝晖(笔名夏草)的质疑,夏草在博客中表示,在2006年到２00９年上半年,公司营业收入及净利润呈增长态势,但是同期的应收账款及存货同样高速增长，而预收账款大幅下降，而华西能源主要采用建造合同确认锅炉收入。由于应收账款的上升并不意味着同期经营活动产