对冲基金对发展中国家和地区金融市场的影响及其防范.pdf

内容提要对冲基金可冀皂带来的市场冲击方面并没有可靠的经验。⒄怪泄液偷厍慕鹑谑谐≡关键词:对冲基金、金融市场、金融危机乘着金融龟潞凸首时咀杂闪鞫睦顺保裕恢谢鹪诜⒋。;—。对于正在逐步履行金融领域各项入世研究对冲基金以及它口苑⒄怪泄液偷厍鹑谑谐〉挠跋欤佣婪吨本文首先介绍了翊中基金的起源、:然后研究了泰国、香港、亚浙醣也金融危机期间发生的市场动鬻投猿寤鸹疃墓叵担胖靥论猿寤鹗欠袷俏;闹苯釉颉⒍猿寤鹗欠袷鞘谐〉牟晃榷ㄒ蛩以及对:畸,基金是否对市场产生了重大影响这三个问题:然后敖狭斯驶币基金组织、;中基金监管的态度、政策、措施和建议等:接着。本文通过对中国目前的国际收支状况、;、政策、人才和技术上需要进行的准备。分类号:〉。
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第一章对冲基金概述第一节对冲基金的定义、ⅲ哉鹗侵饕M蹲视诠ǹ=焕笞弥と蛘呓鹑谘苌返耐蹲屎伙机构。美联储主席格林斯潘在美国国会就长期资本管理公司问题作证时给出了一个对冲基金戆阌接定义o皂耙馑即笤迹灰患叶凿鸪患义嗯罱ǹ户限定于少数十分老练而富裕个体的组织安排以避开管制,并追求大量金融工具投资释交荔运螽碌謇胂致叔ü猜洞亟稹m ⑺せ问荡铣幌」材缯艚穑徊还组织安排较为特殊,投资者ㄋ饺撕突较少。打个形象的比方,它就像是“富人投资俱乐鄢”;相比之下,普通共同旗金便煜“大众投资俱乐部”。由于对冲蒸金特殊的组织安摊,它季导以链理行法德的空子,不受监管势霹不受终寒地到溺一切金融工具以获取高回报,从丽衍生出与普通的共同基金的诸多区别。褒在,我爨使羁藤滓基金这个岛谣辩,逶常是指使瘸一释或者多耱投资策醅豹私募基金,有别于仅仅是在馈券、货币以及股票市场上做多头的其它基金。对冲蒸金可选择的策略通常镦括傲空、套辩⑹蛊移隈昧苌贰⑹褂媒鹑诟芨押屠檬二。对滓基金发展螅莺景对冲基金并不是近来才出现的新名词,但是真正大行其道却是在最近这十几年熬事,两这七几年懋歪是全球经掰经济一俸纯鞫国际资本自由流动浪潮的时期,可以说对冲基金的迅速崛起完全离不开经济全球化和国际资本流动自由化的背景。因此当我们在研究对冲基金的发展及其影晌时有必要首先来考查一下经济全球化和资本自由滚动蛉固际背景。国际贸易自由化和国际资本流动自由化是发达国家倡导的所谓世界经济“秩痔”嚣核心瘛容,运二十年来,在敷秀经济一体纯煞趋势影穗下,国际资本鑫盘滚动的浪潮汹涌澎湃,国际借贷和国际投资急速扩张,金融活动早已越越了原先只是为贸易提供服务豹辩属功能弼成为篱际经济活动豹基础,资本流动自由化制度的选择与安排,成为促进国际资本流动和国际贸易共同发展的重要因素之一。伴随着国际盒融活动的活跃和豳际金融市场的发展,各国的股票、债券、利率场波动等。瓣律基金对发震串黼家和地熬金鼓市场翁影璃教葜转蕊
特征帮其他两个特征一私入台侠制、金融杠秆的运用一起成为琼斯萋金投资策略的和汇率的价格交动及其影响鼠经不褥局限于所在的国家和地区而是在全球范围内实现了互动稠均德,专门从事刹鼹金融巍晶价格的短期不均衡嚣菠取剥滤懿嚣际游资和园际投机机构大量出现和发展起来,其中最典型的就是对冲基金。·氖堤。这个名猕源于该基金的投资策略,邸通过同一搀业/部门中不同公司的多头和空头股票进行相互抵消,从而规避宏观经济因索风险莠从个别公司的特别经营表瑗孛获缮。在创立琼斯集团之前,琼斯教授是著名的《财富》杂志的编辑。他采访很多的教授、专家,毽继翻都说不胃能持绥遗颓溺市场虢走势。市场是不可持续预测的,但投资者却要求风险和收益具有一定的可预测性和可控制性。这是个矛盾,这个矛盾的解决是一种充满智慧的实践过程。琼斯开始思考如何创建一种投资策略,把市场走势的影日悫撵除出去,使业绩蛉表现仅仅寝赣予段票憝封§选艺术。这个设想简练而又充满智慧。琼斯通过持有被低估的股票的多头同时持有被离售熬股票演空头寒大髂上乎缴投资缀合。:噱苷怦蚍椒ǎ柜迩采凳谐§烷缰蟹化。因此,多