高速公路项目融资风险管理研究.doc

高速公路项目融资风险管理研究


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　　摘要：随着市场经济的增长和改革开放进程的深入，我国相继出现的大规模基础设施建设，仅仅只依靠政府的财政拨款已经无法得到满足，尤其是我国高速公路的建设，在只依靠政府资金拨款的情况下完全不能使工程继续进行下去，因此西方的项目融资方式被引入我国，应用于我国的各项建设中。
　　关键词：高速公路 项目融资 风险管理
　　由于高速公路项目的融资是一个投入资金数额较大，并且获得利益回报周期相对较长的项目。因此选择不同的融资方式会存在不同的融资风险，如何在项目的融资过程中降低融资的风险是所有的投资主体最关心的问题。以高速公路为例，其融资的模式主要包括：政府的财政拨款、银行贷款（商业银行贷款）、以项目所属的资产为支撑的证券化融资（ABS资产证券化融资）、BOT（build-operate-transfer）融资、TOT（Transfer-Operate-Transfer）融资等①。高速公路建设项目融资模式的多样化能够有效地吸引投资主体，利用民间的资源来完成融资过程以及高速公路项目的建设。
　　一、高速公路项目融资风险管理概念的界定
　　（一）高速公路项目融资风险管理的概念
　　项目融资的过程是一个内容涵盖面很广泛的资金融合的模式，在最近几十年的发展过程中，项目融资已经成为较大型工程项目开发建设融合资金的主要方式，并且随着融资过程和风险控制的不断完善，目前已经成为大型工程日趋成熟的资金筹备的手段。现代的项目融资与传统方式的融资方式有着较大的差异，现代的项目融资的特点是其融资的过程依靠的不仅仅是项目发起人的信誉保障和发起人的资产价值，银行对项目实施的贷款主要是根据项目本身的资产价值和在未来资金链的流量来衡量项目的资金偿还能力。因此有一部分人将高速公路项目融资的概念界定为：以多种融资的方式为高速公路建设工程筹集资金并且对资金进行相应的管理的过程。还有一部分人将高速公路项目融资管理的概念界定为：高速公路项目的组织者或投资者在对高速公路项目的相关活动中对可能出现的风险进行相应的预测、识别、评估以及分析，并且以此为基础进行各种组织管理的优化和风险管理的技术。在项目的实施过程中对其进行有效的分析防控，对可能出现的融资风险所导致的结果进行妥善处理，使其能够以最小的风险损失成本完成高速公路项目最优的实施过程。
　　对于以上概念的界定需要进行几点必要的说明：关于高速公路项目的组织人员，其主要包括：政府、项目投资人员、从业单位三个部分，其中政府主要就是指公路交通管理的相关部门;项目投资人员主要是指投资人以及投资人所属的单位组织，如银行投资的银行相关人员，政府投资的政府相关人员，民间投资人成立的投资公司、合资公司以及投资人成立的国外的投资公司等组织;从业单位主要是项目在施工过程中所涉及的单位组织，如工程建设单位、工程设计单位、工程施工单位、工程监理及咨询单位、工程项目的管理公司等。
　　（二）高速公路项目融资风险管理的作用
　　第一，对