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股票技术分析理论道氏股价波动理论一、道氏理论的基本要点根据道氏理论,股票价格运动有三种趋势:基本趋势、次级趋势、短期变动。其中最主要的是股票的基本趋势, 即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上,股价总升(降) 的幅度超过20% 。对投资者来说, 基本趋势持续上升就形成了多头市场,持续下降就形成了空头市场。股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反, 并对其产生一定的牵制作用, 因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等, 其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。股价运动的第三种趋势称为短期变动, 反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期变动所组成。在三种趋势中, 长期投资者最关心的是股价的基本趋势, 其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票, 而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小, 且易受人为操纵, 因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势,只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。 1 、基本趋势即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中, 只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高, 那么, 主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地, 当每一个中级下跌将价位带至更低的水准, 而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点, 主要趋势是下跌的, 这称之为空头市场。通常(至少理论上以此作为讨论的对象) 主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标, 其做法是在多头市场中尽早买进股票, 只要他可以确定多头市场已经开始发动了,一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动, 他们是不会去理会的。当然, 对于那些作经常性交易的人来说, 次级变动是非常重要的机会。(1) 多头市场, 也称之为主要上升趋势。它可以分为三个阶段, 第一个阶段是进货期。在这个阶段中, 一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段, 但却即将会有所转变。因此, 买进那些没有信心, 不顾血本抛售的股票, 然后, 在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上, 此时市场氛围通常是悲观的。一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时,交易数量是适度的。但是在弹升时短期变动便开始增大了。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量, 此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段, 使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后, 第三个阶段出现了。此时, 整个交易沸腾了。人们聚集在交易所, 交易的结果经常出现在的报纸的“第一版”, 增资迅速在进行中, 在这个阶段, 朋友间常谈论的是“你看买什么好? ”大家忘记了市场景气已经持续了很久,股价已经上升了很长一段时间,而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部分, 随着投机气氛的高涨, 成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁,没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是,却有越来越多的优良股票,投资人拒绝跟进。(2 )空头市场,也称为主要下跌趋势,也分为三个阶段。第一阶段是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段,有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点, 而开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高。虽然在弹升时有逐渐减少的倾向, 此时, 大众仍热衷于交易, 但是, 开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期, 想要买进的人开始退缩的, 而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度, 此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后, 通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着, 第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时, 下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌, 因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上, 空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了, 在股价上已经实现了。通常,在坏消息完全出尽之前,空头市场已经过去了。 2 、次级趋势它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情, 干扰了主要趋势。在多头市场里, 它是中级的下跌或“调整”行情; 在空头市场里, 它是中级的上升或反弹行情。通常, 在多头市场里, 它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调整行情可能是回落不少于10 点,