我国黄金投资市场分析.doc

我国黄金投资市场分析
　　摘　要：文章从黄金的特性分析入手，介绍了黄金投资的主要方式、发展过程，对影响黄金价格的主要因素进行了深入分析，进一步分析了国际和我国黄金投资的供求状况、市场情况，重点分析了我国的黄金现货交易和期货交易、联系、政策和存在的不足，并提出了相关建议。
　　关键词：黄金　投资　现货交易　期货交易　期权
　　中图分类号：　文献标识码：A　文章编号：1004-4914(2008)09-072-02
　　
　　在金属市场上，黄金与铂、银等统称为贵金属，不仅是国家货币储备和个人资产投资与保值的特殊通货，还是首饰业、电子业、现代通信、航天航空业等部门的重要原材料。黄金具有良好的物理属性、稳定的化学性质、高度的延展性，在自然界中呈分散状态、开采成本非常高、极其稀有而十分珍贵、便于长期保存，具有价值稳定、流动性高、变现能力强的优点，是对付通货膨胀的有效手段。在20世纪70年代前还是世界货币，目前依然在各国的国际储备中占有一席之地，是一种同时具有货币属性、商品属性和金融属性的特殊商品。随着收藏的逐步成熟，黄金市场逐步形成黄金远期、黄金期货乃至黄金期权等市场。
　　
　　一、黄金投资
　　
　　1　黄金投资与其他投资方式的比较。通过比较可以发现，黄金投资具有全球市场、很好的透明度、适度的资金杠杆放大效应、良好的变现能力和潜在收益、较低的交易成本，有其他各种投资所不具有的良好投资价值，但对投资者要求较高。
　　2　主要的黄金投资方式。目前黄金市场上的投资渠道大致有纸黄金、实物黄金、黄金T+D产品、黄金期货、黄金保证金交易等。不同投资渠道各有特色，纸黄金没有实物作支撑，变现容易，安全可靠；实物黄金则可用于保护家庭资产免受通胀袭击，但是在转手变现时有些不便；黄金期货和黄金保证金交易虽然投入小盈利大，却因为其杠杆比例较高而会有比较大的风险，所以只适合一部分风险控制意识较好的专业投资者。
　　3　黄金投资发展过程及其特点。黄金投资经历了实物黄金、纸黄金、期货黄金和现货黄金一共四个阶段。也代表了黄金投资的四种方式或种类。
　　(1)实物黄金阶段。实物黄金是黄金投资的最早方式。包括金条、金砖、金币和各类黄金制品及首饰。这种投资的好处是风险小，保值性强，并可以作为礼物馈赠他人，缺点是投入大(要求全额投入)，获利小(实金价格变动小，增值很慢)，投资周期长，费用高(保管、运输)，交割手续繁琐(验货、检测等级)，手续费也比较高，交易时间受限制。
　　
　　(2)纸黄金阶段。所谓“纸黄金”，其实就是指黄金的纸上交易。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不必进行实物金的提取，这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤，可以24小时不间断地进行交易，全额付款，是专为赚取买卖差价的投资产品。中国目前在各大银行开展的黄金投资业务主要是纸黄金。
　　(3)期货黄金阶段。期货黄金投资的特点是：保证金交易和双向交易。首先，是解决投资量过大的问题；其次，是纸黄金只能买涨，不能买跌。但期货黄金投资的买卖必须有人交单或接单，这是期货黄金交易自身无法克服的结构性矛盾。
　　(4)现货黄金阶段。现货黄金投资恰恰是专门为弥补期货黄金所存在的问题而设计出的最新的黄金投资品种。它除了具备期货黄金的全部特性之外，最关键的就是取消了买卖黄金必须要有交接单的限制。使黄金投资的主动权，真正完全掌握在投资者自己的手中，这是一种最有利于客户的投资方式。
　　
　　二、影响黄金价格的主要因素分析
　　
　　1　供求是金价变化基础。从根本上说，黄金的供需变化决定着黄金价格的最终走势。世界黄金价格在20世纪70年代经历过一波大幅上涨，现货价格由1971年前的35～45美元／盎司一直上涨至1980年1月的800美元／盎司以上。此后直至20世纪末便持续了一波长达20年的回落整理过程，但价格震荡区间已完全超越了20世纪70年代以前的水平，月度均价最低也达250美元／盎司。自2002年底开始，黄金价格再次上扬，从一开始的缓慢上涨到2006年后的快速上涨，再到2008年初的黄金价格最高窜升至930美元／盎司。
　　2　影响价格黄金价格的主要因素。黄金价格的变动，绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响，其主要的因素包括以下几个方面：
　　(1)美元走势。美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是在政局不稳定时期美元未必会升，还要看美元的走势，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。
　　(2)战乱及政局震荡时期。战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都可能会