大豆期货市场与我国大豆产业发展.doc

大豆期货市场与我国大豆产业发展
大豆期货市场与我国大豆产业发展

大连商品交易所的大豆期货市场已经走过了近十年的发展历程,而这十年也是我国粮食流通体制市场化改革不断深化的十年,大豆期货市场和大豆产业一起经受着体制转轨所带来的机遇和挑战。大商所大豆期货市场在自我完善与发展中,交易规模不断扩大,市场内在运行质量不断提高,国际影响力不断增强,对大豆产业的资源配置与风险管理起到了积极的作用。在我国大豆产业市场化、国际化的进程中,大豆期货市场与现货市场已经非常地紧密联系在一起,彼此相互协调,互为影响,大豆期货市场作为一种高度制度化、规范化的市场组织,也在一定程度上带动和促进了大豆产业的规范与进步。大豆期货市场的发展为我们展示了一个广阔的行业前景,加入WTO后,随着我国粮食流通市场化进程的加快,大豆期货市场必将会有更大的发展空间,并为我国大豆产业的振兴带来更加积极深远的影响。
一、大连大豆期货市场发展现状
大连商品交易所成立于1993年2月。1994年,大商所成为国内15家试点期货交易所之一。1998年8月,经国务院批准,大商所继续进行期货试点,成为国内三家期货交易所之一。2001年,大豆期货合约的交易量和交易金额分别为90779392手和191251>.68亿元,%%;,%%。共成交期货合约9460万张,比上年增长了171%,成交金额19765亿元,比上年增长了153%,分别占全国期货总成交量79%和总成交额的66%;日均成交额为82亿元,日最高成交额226亿元。进入2002年以来,交易规模继续稳步提高,1-,%,,%。
从国际大豆期货市场的情况看,按可比口径计算,2001年,大商所大豆期货交易量约为日本东京谷物交易所(TGE),是世界最大的农产品交易所美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货交易量的28%,而在1997年至2000年间,这一比例一直保持在8%-9%之间,稳居亚洲第一位、世界第二位。2002年1-7月份大连大豆期货市场交易量继续增长,,%。目前,大商所已经成为全球三大大豆期货市场中发展态势最为强劲的市场。
大豆期货市场在交易规模不断扩大的同时,市场内在运行质量也明显提高。首先,期货交易机制不断完善,市场内在稳定性提高。随着交易规模的扩大,大豆期货交易机制基本成熟,市场自身稳定平衡能力进一步增强,具体表现在市场流动性的提高,持仓分布的合理性与现货承受能力的增强上,大豆已成为国内目前最具有投资价值、安全性最好的主要品种之一。其次,市场监管措施有效,交易所监管能力进一步提高。近几年来,交易所在风险监控、合约设计、规则研究制定和市场培育上日趋成熟。通过对交割月合约加强保证金管理,敞开交割,有效解决了期货市场交割月逼仓这一问题。交易所对市场的有效监管,使大豆期货市场形成了稳定的投资者群体和良好的市场氛围。最后,投资者交易行为趋于理性成熟,抗风险能力增强。在中国大陆期货市场试点初期的几年,很多投资者的投资行为比较盲目,但近几年,随着期货市场发生的根本性变化,投资行为也逐渐回归理性,现在,会员和客户非常注重对国内外大豆的生产、消费、进出口、CBOT大豆价格走势以及各项政策的研究分析。在交易方式上,更多的投资者开始使用多种交易方式进行组合交易,除套期保值、跨月套利、期现套利这三种方式外,国外发达市场中一些重要的交易方式如抢帽子交易、跨品种套利、跨市套利日趋普遍,会员及客户通过加强大豆基本面因素分析,采用更安全、更适合自己的交易方式来实现保值或投资的目的,充分体现了投资者投资理念和手段的理性与成熟。
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二、我国大豆产业的历史与现状
1、大豆的产销政策
我国对大豆品种一直实行积极的产销政策,使大豆在保持稳健生产的同时,成为我国目前四大粮食品种中市场化最高的品种。在计划经济体制时期,国家通过严格的计划购销措施,控制包括大豆在内的所有粮食的流通全过程。而在1979年以后,我国在向市场经济转型的过程,粮食的购销政策逐渐松动,大豆在四大粮食品种中市场化改革的力度最大。到目前为止小麦、稻谷、玉米在一定范围内仍存在保护价收购,而对大豆品种而言,国家基本没有任何形式的保护,商品化率高过70-80%。随着人们生活水平的提高,大豆已经从粮食作物转变为经济与粮食双重作物,成为主要粮食品种中市场化程度最高的品种。
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2、大豆的生产、流通与消费
从大豆生产情况看,建国以后,我国大豆生产一直保