基于STAR模型的人民币实际汇率非线性调整——兼评购买力平价检验方法.pdf

宏观谨济研宏年第期
基 于 模 型 的
人 民 币实际汇率非线性调 整
— — 兼评 购买 力平 价检验方法
刘 青
内容 提 要 本 文 基 于 模 型 对人 民 币实 际 服从 随机游走 ，则认为长期购买 力平价不成立 ，否
；率的 变动进行 了非线性检验 。结果表 明 ， 则 ，购买力平价成立。另一类是使用协整的方法检验
模 型能够较好地反映人 民币实际汇率的变动 ，并展 汇率和相对价格水 平之间是否存在 长期 的均衡关
示 了人 民币实际汇率向均衡 水平调整的非对称性 变 系。和研究发现 ，使用 年以后
动过 程 ，人 民 币 实际 汇 率在 非 对 称 的 两个 区制 之 间 的数据进行单位根检验或者协整检验不支持购买力
进行 着快速 的调整和转换 ，在低 区制阶段 比在 高区 平价 ，但延长数据 的时间长度或是使用横截面数据 ，
制阶段更持久。通过参数置信 区间的估计 ，进一步验 往往会支持购买力平价 。这可能是 由于单位根检验
证 了人 民 币实 际汇 率 非 线性 调 整 的存 在 。实证 检 验 在 小 样 本 下 的低 效 性 。和 、
结果 支持 人 民 币和美元 之 间的 购 买力平 价 关 系。 、、的研 究 发
关 键 词 实 际汇 率 非 线 性 模 型 购 现 ，在名义汇率和相对价格水平之间不能建立协整
买 九平愉 关系 ，即购买力的偏离是永久 的。使用协