欧债危机.ppt

09国贸二班
第二组
首先 ——什么是欧债危机？
欧洲债务危机---即欧洲主权的债务危机。是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机 。
主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国 家借来的债务。
产生原因
一、外部原因：
　1、金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。全球金融危机推动私人企业去杠杆化、政府增加杠杆。希腊政府的财政原本处于一种弱平衡的境地，由于国际宏观经济的冲击，恶化了其国家集群产业的盈利能力，公共财政现金流呈现出趋于枯竭的恶性循环，债务负担成为不能承受之重 。
杠杆原理在金融上的运用即用借来的钱形成资产，增加盈利能力和购买力，以较小的资本控制着庞大的资产规模 。杠杆操作的核心意思都是与高负债有关系，是以资产负债表所反映的财务杠杆。是一种较高风险的投资策略 。财务杠杆的突出的表现就是负债率高，它能带来高的收益 。去杠杆化就是去财务杠杆。
2、评级机构煽风点火，助推危机蔓延
评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。全球三大评级机构不断下调主权评级。2011年7 月末，标普已经将希腊主权评级09 年底的A-下调到了CC级（垃圾级），意大利的评级展望也在11年5月底被调整为负面，继而在9月份和10 月初标普和穆迪又一次下调了意大利的主权债务评级。葡萄牙和西班牙也遭遇了主权评级被频繁下调的风险。评级机构对危机起到了推波助澜的作用，也可成为危机向深度发展直接性原因。
全球三大评级机构：穆迪、标准普尔和惠誉 。标普的投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。AAA级为最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。AA至CCC级，每个级别都可通过添加“+”或“-”来显示信用高低程度 。
二、内部原因：
1、产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱。以旅游业和航运业为支柱产业的希腊经济难以抵御危机的冲击。一方面，为了大力发展支柱产业并拉动经济快速发展，希腊对旅游业及其相关的房地产业的投资力度，超过了自身能力，导致负债提高 。另一方面，受金融危机影响从08 年底开始航运业进入周期低谷，景气度不断下滑 。由此看出，希腊的支柱产业属于典型依靠外需拉动的产业，这些产业过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱。
2、人口结构不平衡：逐步进入老龄化
欧洲大多数国家人口结构也开始步入快速老龄化主要有三个方面：长期低出生率和生育率、平均预期寿命的延长、生育潮人口大规模步入老龄化。
3、刚性的社会福利制度
2010 %，% 。从2008到2010年，爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长，而西班牙近两年也出现了负增长，这些国家的社会福利支出并没有因此减少 。