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经济观察分析:期货新规将给中国经济带来什么
经济观察分析:期货;新规;将给中国经济带来什么


两会刚落幕,国务院就公布了新的《期货交易管理条例》。期货专业人士认为,期货“新规”不仅为即将推出的股指期货廓清了道路,也将为未来中国经济运行提供一套迥异于传统手段的风险管理工具,对我国市场经济体系建设具有重要意义。
中国期货业将迎来创新发展的巨大机遇
== 背景资料==
中国期货市场的建立和规范
1988年,我国提出加快商业体制改革,积极发展各类批发贸易市场,探索期货交易。
中国期货市场的初始阶段是从1990年10月12日郑州粮食批发市场成立开始的。郑州粮食批发市场从成立起就以期货市场为目标,引入了交易会员制等期货市场机制。
此后,各地纷纷组建了一批带有期货交易性质的市场。1991年6月10日成立的深圳有色金属交易所最早以期货交易所的形式进行期货交易,同年推出我国第一个商品期货标准合约特级铝期货合约。
股票指数期货及空头套期保值
股票指数期货,简称股指期货,是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。投资者利用股指期货进行套期保值是根据股票指数和股价变动的同方向趋势,在股票的现货市场和股票指数的期货市场上做相反的操作,抵消股价变动的风险。
股市投资者在股市上面临的风险分两种:一种是股市的整体风险,又称为系统性风险,即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种风险是个股风险,又称为非系统性风险,即持有单只股票面临的市场价格波动风险。
从1999年出台《期货交易管理暂行条例》,到今年3月16日国务院发布新修订的《期货交易管理条例》,我国期货市场建设走过了从调整巩固到加速发展的历程。
对照1999年版的暂行条例,新的《期货交易管理条例》主要有6大变化:一是扩大了条例的适用范围,二是进一步明确了期货公司作为金融企业的定位,三是放宽了对市场参与主体的限制,四是加强了期货市场风险控制与管理,五是规定了变相期货的具体认定标准,六是进一步完善了期货市场监管体制。中信证券金融工程组的专题报告指出,总体来说,“条例为金融期货品种的推出以及期货市场的进一步发展提供了法律上的保障。同时,也为股指期货的推出扫清了障碍,并拓展了金融期货的发展空间”。
中信证券金融工程组的专家分析,《期货交易管理条例》将从原来的只适用于商品期货,扩大到适用于商品和金融的期货和期权合约交易。其中,商品期货合约的标的物包括农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品。金融期货合约的标的物包括有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品。
“突破点已经找到,新的历程开始了,我国期货业正迎来创新发展的巨大机遇。”期货专业人士蔡东澄说。
期货“新规”将推动金融市场体系建设进程
分析人士指出,期货“新规”的出台,将刷新中国期货市场发展的格局,金融市场体系建设的进程也将因之提速,最终将为我国从“贸易大台。
改革开放以来,在经济全球化日益加深的格局中,中国作为世界贸易大国的地位日益稳固。但与此极不匹配的是,中国金融的全球影响力却十分有限。复旦大学金融学教授孙立坚曾一针见血地指出,
“贸易大国”和“金融小国”的双重身份冲突,已经并将继续给中国经济的健康协调发展增加难度。
期货市场的建