财务管理(中南大学出版社).ppt

财务管理学
（中南大学出版社）
主讲:张水英
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第一章 总论
本章内容
财务管理学
财务管理的内容
财务管理目标
财务管理的环境
目标与要求
了解财务管理的内容
掌握各种财务管理目标的优缺点
理解财务管理环境对财务管理的影响
财务管理学（理财学）
什么样的学科？
主要讲述筹资、投资和利润分配的一门学科。
为什么学？
巴菲特、权证投资、房地产投资、期货投资、烧饼的故事
怎么学？
财务管理目标
利润最大化（实务）
缺点：未考虑时间价值、风险价值、及投入资本
每股收益最大化
缺点：未考虑时间价值、风险价值
股东财富最大化/企业价值最大化（理论）
上市公司：企业价值=股票的总价格
非上市公司：企业价值=未来收益的现值
优点：考虑了时间价值、风险价值、及投入资本
缺点：非上市公司不便计量，上市公司股价受众多因素的影响可能被扭曲
财务管理内容（1）—财务活动
 筹资活动：
需要多少资金？（资金需求量预测）
筹资渠道与筹资方式？（筹资决策）
 投资活动：
广义：对内投资+对外投资；
狭义：对外投资=股票+债券+其他（联营）
投资什么项目？（投资决策）
 资金营运活动：
持有多少现金？应收账款信用政策？存货采购批量？
 利润分配：
分多少？分配形式？
*
财务管理内容（2）—财务关系
企 业
投资者
受资者
债权人
债务人
客户
供应商
税务部门
资金
资金
资金
资金
产品
材料
税金
股东、债权人和经营者利益的冲突和协调（1）股东与经营者
股东目标：企业价值最大化（股东财富最大化）
经营者目标：少工作、多拿钱、少担风险
背离：
道德风险
逆向选择
解决办法：
监督
激励
委
托
代
理
关
系
股东、债权人和经营者利益的冲突和协调（2）股东与债权人
股东目标：企业价值最大化（股东财富最大化）
债权人目标：按期收回本息
背离：
通过经营者投资高风险项目；发行新债
解决办法：
合同限制资金用途、不能发新债；提前收回