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证券分析师胜任能力考试
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第三章 金融学
本章内容分为三大某些：
一、利率、风险与收益（考纲1-6）
二、资本资产定价理论（考纲7-11）
三、有效市场假说（考纲12-18）
考纲规定：
1、熟悉单利和复利含义；
2、熟悉持续复利含义；
3、熟悉终值、现值与贴现因子含义；
4、掌握无风险利率和风险评价、风险偏好概念；
5、熟悉无风险利率度量办法及重要影响因素；
6、掌握风险溢价度量办法及重要影响因素。
7、熟悉资本资产定价模型假设条件；
8、熟悉资我市场线和证券市场线定义和图形；
9、理解证券系数含义和应用；
10、熟悉资本资产定价模型含义及应用；
11、掌握因素模型含义及应用。
12、熟悉市场有效性和信息类型；
13、熟悉有效市场假说含义、特性、应用和缺陷；
14、熟悉预期效用理论；
15、熟悉判断与决策中认知偏差；
16、熟悉金融市场中行为偏差原理；
17、理解行为资产定价理论；
18、理解行为资产组合理论。
第一节　利率、风险与收益
一、单利和复利含义
1、单利含义
　　只要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
　　单利利息计算公式：I=PV×i×t
　　式中：I为利息；PV为本金；i为年利率；t为计息时间。
2、单利终值
　　单利终值即当前一定资金在将来某一时点按照单利方式下计算本利和。单利终值计算公式为：
　　FV=PV×（1+i×t）
3、复利
　　复利也称利滚利，是将上期利息并入本金中重复计算利息一种办法。
　　复利终值计算公式是：
　　FV=PV×（1+i）n
例题：某银行客户按10％年利率将1000元存入银行账户，若每年计算2次复利(即每年付息2次)，则两年后其账户余额为（　　）。
A．1464．10元 　　 B．1200元
C．1215．51元　　　 D．1214．32元
233网校答案：C
233网校解析：由于每年付息2次，则i=5％，n=4。因而，两年后账户余额为：1000×(1+5％)4≈1215．51(元)。
二、持续复利含义
　　持续复利是指在复利基本上，当期数趋于无穷大时计算得到利率。
三、终值、现值与贴现因子含义
1、终值
　　终值表达是货币时间价值概念。已知期初投入现值为PV，求将来值即第n期期末终值FV，也就是求第n期期末本利和，年利率为i。资金时间价值普通都是按照复利方式进行计算。
　　FV=PV×（1+i）n
2、现值
　　现值是指将来货币金额当前价值。由终值普通计算公式转换而来，是终值逆运算。
3、贴现因子
　　贴现因子，也称折现系数、折现参数。所谓贴现因子，就是将来钞票流量折算成现值介于0～1一种数。贴现因子在数值上可以理解为贴现率。
例题：某人在将来三年中，每年将从公司获得一次性劳务报酬50000元，公司支付报酬时间既可在每年年初，也可在每年年末，若年利率为10％，则由于公司支付报酬时点不同，三年收入现值差为（　　）。
A．12434．26元
B．14683．49元
C．8677．69元
D．4545．45元
233网校答案：A
233网校解析：公司在年初支付报酬现值为：
因此，由于支付报酬时点不同，三年收入现值差为：136776．86-124342．60= 12434．26(元)。
四、无风险利盔和风险评价、风险偏好概念
1、无风险利率
　　无风险利率是指将一定量货币资金投资于某一项不需要承担任何风险投资对象而可以获得利息率。
　　在资我市场上，美国国库券利率普通被公以为市场上无风险利率。
2、风险评价
　　风险评价是指在风险辨认和风险估测基本上，结合其她因素对风险发生概率、损失限度等进行全面考虑，评估发生风险也许性及将会导致危害，并与公认安全指标相比较，以衡量风险限度，并决定与否需要采用相应办法来应对风险过程。
　 风险价值(VaR)办法是一种重要风险评价和控制办法。
3、风险偏好
　　风险偏好是指为了达到既定目的，投资者在承担风险种类、大小等方面基本态度。
依照投资者对风险偏好限度，可将其分为风险偏好者、风险厌恶者和风险中立者。对于同样风险，越是厌恶风险人所规定风险补偿越高。
五、无风险利率度量办法及重要影响因素
1、无风险利率度量办法
　　在债券市场较为完善发达国家，无风险利率度量办法重要有三种：
　　（1）短期国债利率作为无风险利率。
　　（2）用利率期限构造中远期利率来预计远期无风险利率。
　　（3）用即期长期国债利率作为无风险利率。
　　在国际上，普通采用短期国债利率作