宏观经济乍暖还寒.doc

宏观经济乍暖还寒.doc宏观经济乍暖还寒又是一个 7%。7月 15日, 国家统计局公布了今年上半年国民经济的相关数据。其中, 一季度、二季度和上半年 GDP 增速均为 7%。今年全国“两会”期间,中央政府曾经宣布,今年 GDP 增速目标为 7% 左右。宏观半年报显示, 中国经济延续了“四万亿”政策退出以来的下滑之势。 2011 年以来,年度 GDP 增速分别为 % 、 % 、 % 和 % 。诸多机构发布的 2015 年全年 GDP 增速预测值, 亦在 7% 左右波动( %-% )。由于消费波幅甚小,出口难堪大任,投资每每发挥“关键作用”。其中,为避免经济加速下滑,政府主导的基建投资“单臂托底”,部分对冲了经济下滑。上半年资本市场的火爆,让二季度以来的宏观数据发生了小幅改善。伴随着新开工项目的增多, 下半年经济短期企稳之势会更为巩固。多数市场人士预期,下半年经济不会低于 7% ,甚至可能微升至 % 。民生证券宏观分析师朱振鑫指出, 从中期看, 经济毕竟还处于“基建托底+ 传统部门去产能+ 新增长青黄不接”的状态, 在此背景下, 下半年宽松的宏观政策不会转向。 7月 10日, 一位参加国务院经济形势座谈会的人士, 也向国务院领导并建议加强政策和项目储备。这位人士表示, 最近一个月以来, 资本市场的剧烈震荡, 使下半年无法再现“疯牛”行情, 同时, 伴随着基建投资“单臂托底”力度的减弱,明年一二季度可能会迎来宏观经济的新低。在接受《财经》记者采访时,国务院参事室特邀研究员姚景源表示, 经济短期企稳, 如何通过改革、以政府权力的减法换取市场活力的加法乃至乘法,是宏观经济从谷底攀升向好的关键因素。经济增长出现新亮点 7月 15日, 国家统计局新闻发言人盛来运在国务院新闻办表示, 上半年第三产业占 GDP 的比重已由去年底的 % 升至 % ,占据了半壁江山。其中,在工业下滑的背景下,服务业增速创下新高。 2015 年二季度, 第三产业增速由 % 升至 % ,跑赢 GDP 增速,成经济企稳的新亮点。多家券商宏观分析师表示, 上半年股市成交活跃, 金融业增加值不断走高(一季度增速 % ,二季度数据尚未公布,但预计会更高。去年全年为 % ), 这是第三产业增速攀升的首要因素。民生证券宏观分析师朱振鑫测算,如果剔除掉这一因素,上半年经济增速或许仅为 % 。除了金融业异军突起, 通过扩大项目包也部分托住了加速下滑的宏观经济。继半年前推出七类重大工程包后, 6 月底,国家发改委又推出包括轨道交通、现代物流在内的四类新重大工程包。同样在二季度, 国家发改委通过放行“专项债”(带有风险隔离性质的特殊债)的方式,适度为此前捆得太紧的地方融资平台松绑。这些政策效果立竿见影,国家发改委秘书长李朴民表示,截至今年 5 月底, 七类重大工程包已开工 221 个项目, 33 个专项, 累计完成投资 万亿元。1月-5月, 基础设施投资增长 % ,“仍然是支撑投资增长的主要力量”。基于中央和地方财政增速近年来不断放缓, 国家发改委鼓励和引导社会资本参与基础设施投资( PPP )。李朴民透露, 国家发改委已经建立了首个国家部委层面的 PPP 项目库, 并发布了 104 3个 PPP 项目, 预计总投资 7