【行业白皮书】2020年环保行业白皮书-德勒.docx

德勤
2020年环保行业白皮书
为绿色卓越前行
德勤管理咨询与德勤能源、资源及工业行业
随着环保行业竞争加剧，技术优势成为
环保企业可持续发展的关键
技术竞争
市场竞争从资本运作转变为更为综合的
，申万环保设备、环保工程及服务板块年初至今涨
%%,在申万各细分行业中排名相对靠后，固废危废、监测检测板块涨幅达到30%左右
•2019年6月中旬以来，受上海、北京等城市强制推行垃圾分类、创业板借壳限制或将放开等主题刺激，板块市场表现回升
50%
-10%
-20%
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-环保工程及服务"（申万）一创业板指沪深300
目前有相当数量的环保上市公司由于资产负债率高、现金流恶化而无法偿还银行贷款，在去杠杆的大环境下面临生存困境，正积极同
国企接触，，民营企业家对交易对价存在一定的期望值
说明
-、表外融资高，现金流恶化，主要收入来源为EPC业务，而非运营类收入
•我们选取了有代表性的11家A股环保上市公司，过去一年股价平均跌幅35. 62%.. 3倍,平均资产
负债率56. 40%
•目前有相当数量的民营节能环保上市公司由于资产负债率高、现金流恶化而无法偿还银行贷款,在去杠杆的大环境下面临生存困
境，正积极同国企接触，希望被国企收购，但因为困境初显，民营企业家对交易对价存在幻想
国资入股重塑行业格局，实体企业直接参与
•环保作为当前产业结构调整背景下重资产的优选，同时也是基建补短板的优质需求，对环保的投资成为央企、国企产业结构升级、
资产保值增值及地方政府提高收入水平、扩大收入来源的选择
•从国资收购方看，大多是实体企业直接收购，能够为民营企业带来直观的资金与产业支持，直接的基金收购较少
附录：案例分享
中信集团环保业务战略布局路径及典型模式——通过不断的战略资本运作完成能力构建，打造环保业务平台
-中信环境技术有限公司
-宁波大榭开发区生态污水处理有
限公司
-中信节能技术（北京）有限公司
・上海中信元钧环保有限公司
・中信长阳生态水处理有限公司
・宁夏京信节能环保有限公司
2008年09月
收购宁波大榭开发区生态污水
处理有限公司
2014年11月中信股权联手KKR收购
新加坡联合环境，成第一大股东
联合环境是•家专注于废水处理的新加坡
上市公司，是领先的膜分离水及污水
处理及循环解决方案供应商
2015年4月对中信环境技术完成控
股收购
中信环境投资集团有限公司正式完成对
2016年10月引入战略股东国新基金，为之后
进一步的战略资本运作打下基础
引入战略股东国新基金，通过受让KKR
全部股权成为中信环境技术第二大股东，
实现股东战略重组
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华润集团环保业务战略布局路径及典型模式——产融结合与内部协同联合驱动环保业务布局
“两个车轮”驱动环保产业布局
华润国环基金 产融结合
2017年5月，由华润集团发起、在云南省政府、昆明市
环保业务与集团大部其他业务板块进行协同
内部产业链协同
政府的大力支持和指导下，华润资本发起设立总规模100亿
元的专注丁环保领域的产业投资基金。
华润电力
充分发挥产融优势，借助于“合同环境管理”模式，帮助
环保技术企业、环保运营企业解决新技术应用存在的“信
息不对称”、实现双瀛
华润水泥
危废处置产业链
运维服务方
工艺设备提
供方
原料狭取
原料运输
检驶入座
原料预处准
销售
备理
原料来源
原料预处！
竖炉 道浮迭
准备理：
车间 车间
车间车间
入上 渣浮
I产馈箪位・
抽样检测
产制球.
人7r培炼A选
原料运输
么烧结
阳极炉
中
车间
铜
铜电解
▲
付款
企业」
1
-A精炼
渣1
现场检验
环保批准
入库合批
烟尘A
锌提炼
合同签订
企业」
美国废物管理公司（