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投资者关系管理:西方经验以及对我国的启示
投资者关系管理:西方经验以及对我国的启示
万晓文
(山东经济学院会计学院 250014)
[摘要] 投资者关系管理,是西方现代企业战略性管理的一项重要内容,对于企业吸引投资、稳定股价、树立良好市场形象、实现企业价值最大化至关重要。西方企业在投资者关系管理方面的成功经验,对于我国企业尤其是上市公司来说也很有启发和借鉴意义。在介绍西方企业投资者关系管理的经验及主要做法的基础上,结合我国企业投资者关系管理的现状和问题,对我国企业投资者关系管理提出一些改进建议。本文的创新点主要在于为投资者关系管理的研究提供了一个新的思路,即从财务公共关系这样一个新的视角,探讨了西方企业投资者关系管理在财务公关方面的主要做法以及对我国企业的启示。
[关键词] 投资者关系管理战略性管理信息沟通
投资者关系管理(Investor Relations Management,简称IRM),是指企业(主要是指上市公司)运用财务金融和市场营销的原理,与其投资者或潜在投资者(以股东为主,也包括投资中介和财务分析专家等)加强信息沟通和协调,促使投资者加深对企业的了解和认同,从而达到引导理性投资和提高投资效率,实现企业价值最大化的一项战略性管理工作。投资者关系管理,在西方资本市场的发展已有30多年的历史,为上市公司吸引投资、稳定股价、树立良好市场形象、实现企业价值最大化做出了巨大的贡献,因而得到了卓有成效的发展并日趋成熟。而在我国,投资者关系管理才刚刚起步,大多数上市公司还没有认识到投资者关系管理的重要性,反而不断曝出公司涉嫌财务造假、损害投资者利益的事件发生,比如银广夏、郑百文、东方电子等案例,严重打击了投资者的信心,直接损害了双方的利益关系,给企业各方利益相关者乃至资本市场的发展都造成了不可估量的、甚至是无可挽回的经济损失和社会影响。因此,对于我国企业尤其是上市公司来说,加强和普及投资者关系管理十分必要。本文将从财务公共关系的视角,探讨在西方企业投资者关系管理的经验及主要做法的基础上,如何针对我国企业尤其是上市公司的投资者关系管理的现状,提出一些改进建议。
一、西方企业投资者关系管理的经验及主要做法
。资本市场上股票众多,能否吸引投资者的注意并进而购买本企业的股票,这在很大程度上取决于企业对外发布的投资分析报告。如果企业提出的投资建议具有吸引力,能够得到投资者的认可,再配以富有感染力的舆论宣传,势必会取得理想的效果,吸引更多的社会投资。位于美国德克萨斯州的休斯敦天然气公司,对于如何向投资者提出投资建议,曾经面临着以下几种选择:一是侧重于公司在勘探上的大量投资并获得良好的勘探记录;二是侧重于公司开展多角化经营带来的财务收益;三是侧重于地下有大量天然气的预测;四是宣传公司拥有较大的市场份额。经过多次讨论,公司选择了第四个建议,并在报告中指出,德克萨斯州在住宅和工业化方面在各州中保持最高的发展速度,并计划在未来十年保持同一速度,而该公司业务中的最大部分就是向德克萨斯州提供天然气。很显然,这一投资建议很具有吸引力,使投资者对公司发展前景充满着期待,最终公司获得了成功,得到了很多投资者的财务支持。
。做好投资者关系管理,企业必须要时刻注意与投资者进行信息沟通。一方面,企业应加强对投资者的信息传播和沟通活动,向投资者传播有关本企业的财务状况、未来前景、经营成果、现金流量等最新的信息,其内容包括销售价格和利润、新产品、新市场、劳工关系、研究和开发、管理能力和资本等。在开展信息传播和沟通活动时,关键是要注意选择合适的传播沟通媒介。一般来说,传播沟通媒介主要有书面媒介、视听媒介等。其中,书面媒介主要包括年度报告、中期报告、季度报告、股东杂志、股东通讯、年度会议和地区会议通知、股东会议报告、股息和年度报告广告、经济宣传材料等。视听媒介主要包括股东电影、闭路电视等。另一方面,企业也应注意收集来自投资者方面的信息,倾听他们的意见或建议,以便及时地向企业经营者反馈并研究解决。这类信息主要包括对改进企业经营管理的建议,对年度报告或中期报告的意见,对财务预算方案和决算方案的意见,对企业利润分配方案和弥补亏损方案,尤其是股息、红利分配方案的建议等等。
在各种传播沟通媒介中,年度报告是联系股东最常用,也是最主要的工具。它可以反映出本企业的形象和管理部门的能力,可以吸引新的投资者,影响股票价格。现在,年度报告比以前的内容更为广泛,引人注目的照片、丰富多彩的版面设计、优美的文字、清晰的图表、简明易懂的经济说明,使它看起来更有吸引力。一份内容全面的年度报告包括财务、生产、市场、人事、政府关系、社会经济条件、股东会议等各方面的信息。根据美国纽约证券交易所的规定,年度报告需要在年度会议召开前15天发给股东。与此同时,