财务分析方法——杜邦分析法.ppt

价值树中的杜邦分析
及同财务报表的关系
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杜邦分析法
The Du Pont Analysis Method
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1、杜邦分析图表介绍
2、杜邦分析中几个财务指标解释
3、案
价值树中的杜邦分析
及同财务报表的关系
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杜邦分析法
The Du Pont Analysis Method
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1、杜邦分析图表介绍
2、杜邦分析中几个财务指标解释
3、案例分析
杜邦分析法
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杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资产收益率）变化的原因。
杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地表达了各财务指标的勾稽关系。
杜邦分析法
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权益净利率

资产净利率 * 权益乘数
销售利润率 * 资产周转率
净利 / 销售收入 销售收入 / 资产总额

销售收入 - 总成本 + 其他利润 - 所得税 长期资产 + 流动资产
销售成本+管理费用+财务费用+销售费用 其他流动资产+现金+应收帐款+存货
杜邦分析法
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杜邦分析法
杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）
权益净利率是衡量企业经营效益的综合指标；
杜邦分析体系的特点是将效益与效率有机地结
合起来，从而将单个的、分散的财务指标贯穿
为一个整体；
对每一个业务人员来讲，头脑中的财务指标概
念也必须成为一个有机整体。
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杜邦分析法：
利用各种财务指标之间相互依存、相互联系的内在关系，从权益利润率这一核心指标出发，通过对影响这些指标的各种因素分析，达到对公司总体财务状况和经营成果进行评价的目的。
杜邦分析法
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杜邦分析法
相关联的指标关系主要有：
权益利润率=资产利润率*权益乘数
即：利润总 额/ 所有者权益=
（利润总额/资产总额）*（资产总额/所有者权益）
资产利润率=销售利润率*资产周转率
即：利润总 额/资产总额=
（利润总额/销售收入）*（销售收入/资产总额）
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杜邦分析法
从上表和公式中可以看出，决定净资产
收益率高低的因素有三个方面：销售利润率、
资产周转率和权益乘数。通过分解图和公式，
净资产收益率变化的原因一目了然。权益利润率=销售利润率*资产周转率*权益乘数
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1、杜邦分析图表介绍
2、杜邦分析中几个财务指标解释
3、案例分析
杜邦分析法
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杜邦分析法
权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个
杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入
资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障
的基本前提。
该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而
且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况
的影响。
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杜邦分析法
销售净利率：主要受销售收入和销售成本的影
响，另外所得税率、其他利润也是影响因素。
一般地，单位销售成本越低，销售净利率越高，
而所得税率与销售净利率呈负相关。
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杜邦分析法
资产周转率：反映运用资产以产生销售收入能
力的指标。对资产周转率的分析，一般考虑各
资产的各构成部分及其占用量，还可以通过流
动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率
等有关各资产组成部分使用效率的分析，判断
影响资产周转的主要问题出在哪里。
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杜邦分析法
权益乘数：主要受资产负债率的影响，负债比
例越大，权益乘数越高，这意味着公司能获得
较多的杠杆利益，也意味着公司面临较大的风
险。
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1、杜邦分析图表介绍
2、杜邦分析中几个财务指标解释
3、案例分析
杜邦分析法
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权益净利率 %
例1：
%