非典难阻股市长期向好趋势.doc

非典难阻股市长期向好趋势
王晓路 %,但紧接着就是非典型肺炎的肆虐。回顾过去,1998年 我们曾面对严重的亚洲金融风暴,亚洲其他国家的货币贬值对我们的出口有极大的影响,当 年的洪水也造成了很大的直接经济0年,中国的国际市场占有份额变化情况如下?%%, %%,%%,% %,%%,平均增长2倍以上。
那么,是不是市场已经饱和,还有没有增长空间呢?2002年我国出口规模排名世界第6, %,%,仅相当于美国的34%、日本的48%,而且集中 在低端。随着技术的更新、管理的进步,继续向高端发展的空间依然广阔。有专家分析,到 2020年我国制造业在世界的比重将由目前的7%左右提高到25%左右,在世界工业中的份额 超过日本,很可能达到与美国基本相当的水平。
因此,我们认为,加入世贸组织之后的中国经济,面临的不仅是国内的需求,还有全球 的需求市场。在这个背景下分析汽车、钢铁、通讯、电子等行业的增长和潜力,才是客观和 全面的。如果说非典型肺炎对短期的商务活动有直接的影响,但对全球跨国公司的整体战略 而言,仍然只是偶然因素。

全面建设小康的进程、农村城市化进程中的投资、消费潜力不会因局部的意外事件而改 变,无论是亚洲金融风暴还是非典疫情

十六大报告为我们勾勒出未来20年中国经济的美好前景,到2020年我国GDP翻两番,年 %,GDP总规模达到35万亿人民币或4万亿美元左右。其中与人民生活直 接相关的是:第一,农村城市化;第二,大量收入(储蓄)转化为消费。根据有关学者的分析 ,,加速城市化对经济增长的 ,。也就是说,如果以前的经济增 长是“七上八下”的话,假设其他条件不变,仅城市化就足以推动中国经济“坐八望九”。 消费方面则不用多说,去年的汽车井喷,去年、今年一季度房地产市场产销两旺都大大改善 了人民的生活水平,同时大大促进了经济增长。这样一个史无前例的14亿人民奔小康的过程 ,是任何力量都不能阻挡的,无论是亚洲金融风暴、洪水还是非典型肺炎。

M2增长较长时间高于GDP增长,意味着中国的资产价格会相对较高

改革开放后,金融市场和经济总量之间的一个非常重要的现象是,货币供应量的增长速 度超过经济增长速度的结果就是M2/GDP值的不断上升。1978年~2002年,中国经济增长率年 均达到了9%,广义货币M2的年均增长率超过23%,零售物价年均上涨6%,贷款年均增长超 过20%,。这种超速增长的货币 供应量,使M2/GDP指标逐年上升。这种情况近年尤其突出。1985年全国各项贷款仅为6000亿 元,到2001年近4家国有独资银行贷款额就达到7万亿元,平均每年增长18%。这个增长率几 乎是经济增长率的两倍。衡量货币化的指标M2/%,仅仅15年后的2000 年M2/GDP就高达