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抄底“破净股”
赵迪 今年以来,市场的调整不可谓不惨烈,从4月18日市场反弹至3067点高位见顶回落以来,至10月10日,%,%,创业板指数和中小板指数更是率先于3月中旬抄底“破净股”
赵迪 今年以来,市场的调整不可谓不惨烈,从4月18日市场反弹至3067点高位见顶回落以来,至10月10日,%,%,创业板指数和中小板指数更是率先于3月中旬见顶,累计跌幅超过27%。
市场心态亦极度弱势,在中央汇金增持银行股的消息出台后,市场高开低走,几乎以平盘报收,这和2008年9月汇金增持银行股后大盘几近涨停的局面形成鲜明对照。可见,当前市场信心之脆弱与2008年金融海啸时期相比,有过之而无不及。
不过,行情总是在绝望中产生,周三上证指数跌破2319这个两年多的低点后,展开强劲反弹。尽管悲观人士认为短期内似乎很难看到市场持续走强的希望,但随着指数的回落,一批股票的股价已经率先跌破每股净资产。历次熊市的经验表明,随着“破净股”数量的增加以及市场平均市净率的下降,市场中长期底部已经渐行渐近。

19只个股跌破净资产
牛市时,市盈率和市净率的作用几乎没有任何作用,充满信心的投资者会被一个又一个高成长的故事所吸引。到了熊市,高成长的故事难以吸引资金,理智的投资者会更注重市盈率和市净率这些硬指标,尤其是市净率,成为市场上最硬的指标。
数据显示,在周三反弹之前,市场中共计有19只个股的股价跌破每股净资产。从行业来看,钢铁股依旧是“破净股”的主力军,共有9只钢铁股跌破净资产。其中,,是“破净股”中市净率最低的。其余的10只“破净股”,交通运输业5只,造纸行业2只,工程建筑业2只,有色金属业1只。
可以看出,这些“破净股”大都属于传统行业。分析人士认为,投资者抛弃“破净股”的最大理由就是这些公司的股价缺乏想象空间,在市场处于弱势状态时,“破净股”数量增加也就不足为奇了。
不过,纵观19只“破净股”,除华菱管线上半年出现亏损外,其余个股均处于盈利状态,其中不乏盈利能力较好的公司。按上半年业绩推算,这些个股的动态市盈率在7-86倍。鞍钢股份的动态市盈率最高,,赣粤高速的动态市盈率最低,。可以说,“破净股”中有一批股票具备绝对投资价值,值得稳健型投资者关注。
除了上述19只“破净股”外,。以市净率来看,同样属于低估值的公司。这些公司行业分布更加广泛,但集中于传统行业。同样,除了长春经开上半年亏损外,其余40家公司均处于盈利状态。
我们注意到,以交通银行、金融街为代表的银行、地产行业中出现了大量低市净率的股票,这一现象和2005年、2008年市场集中出现破净股的情形有显著区别。当时,银行、。造成这一现象的主要原因在于市场对于未来地产调控的悲观预期以及地方融资平台带来的坏账影响及由此对银行业资产质量的担忧。
我们相信,这种低净率的现象已经充分反映了上述两个行业的负面预期。未来即使利空预期部分兑现,股价在此基础上继续大幅下挫的概率并不大